La BCE a relevé ses taux à 2,5 %, la présidente Christine Lagarde avertissant que l'inflation sera "plus durable que prévu". D'un autre côté, les prix du pétrole ont grimpé à 109 dollars le baril et le rendement du Trésor à 10 ans a atteint 4,95 %, poussant le marché des futures à 70 % de chances que la Fed hausse prochainement. Goldman Sachs a relevé ses prévisions de fin d'année de 5 dollars, à 85 dollars pour le Brent et 80 pour le WTI, invoquant "un risque à la hausse significatif".

Jason Bordoff de l'Université de Columbia affirme que des amortisseurs tels que les tirages d'inventaire et les faibles importations chinoises ne sont pas permanents, tandis que Hamad Hussain de Capital Economics estime que les transferts navire à navire autorisés laissent passer jusqu'à 12 millions de barils par jour par le détroit d'Hormuz. La capacité des raffineries est tendue, les spreads de cracking sont à des sommets frais, faisant monter les prix de l'essence et du diesel à l'approche des élections intermédiaires aux États-Unis.

Le président de la Fed Kevin Warsh a soutenu à Jackson Hole que la croissance des salaires n'est pas un indicateur fiable de l'inflation, un avis soutenu par des données historiques. Les actions sont latérales depuis quatre mois pendant que les marchés pondèrent toute l'excitation.