Ryan Avent, auteur de *In Good Faith* et rédacteur de newsletters pour le *Financial Times*, explique le concept économique d'« éviction » (*crowding out*) : une concurrence pour des ressources rares, dans laquelle les emprunteurs surenchérissent sur les épargnants pour obtenir des droits sur la future productivité économique. Avent illustre ce mécanisme par une analogie de café impliquant des portions de confiture, et montre comment des promesses d'avenir peuvent évincer la demande actuelle.
L'article applique ce cadre aux marchés actuels et relève une hausse marquée et durable de l'endettement tirée par le secteur de l'IA. Le complexe de l'IA est décrit comme se tournant vers les marchés et payant le prix nécessaire pour sécuriser des capitaux, sur la base d'attentes de rendements futurs considérables. Cette dynamique conduit des entreprises d'autres secteurs de l'économie à céder leur capacité d'investissement à l'IA.
Le prix Nobel Paul Krugman a récemment analysé ce phénomène sur son Substack, estimant qu'il pourrait poser problème à l'économie. Krugman met en garde : si l'IA ne parvient pas à tenir les rendements promis, l'économie subira un double choc, à savoir une perte de croissance de la capacité productive et l'éviction d'autres investissements.
L'article conclut que, si les dirigeants de l'IA sont confiants quant aux bénéfices futurs, le déplacement de la capacité d'investissement traditionnelle soulève des inquiétudes pour la croissance économique plus générale.
Source: Financial Times Markets · Résumé par HeadlinesBriefing