Райан Авент, автор книги *In Good Faith* и автор рассылок для *Financial Times*, объясняет экономическое понятие «вытеснения» (*crowding out») — конкуренции за дефицитные ресурсы, в которой заемщики перебивают сберегателей в борьбе за права на будущую экономическую производительность. Авент иллюстрирует этот механизм на примере кафе с порциями джема и показывает, как обещания будущего могут вытеснять текущий спрос.
Статья применяет эту модель к современным рынкам и отмечает заметный и устойчивый рост заимствований, вызванный сектором ИИ. Комплекс ИИ описывается как игрок, который выходит на рынки и платит любую цену, чтобы получить капитал, основываясь на ожиданиях огромной будущей отдачи. Эта динамика вынуждает компании в других секторах экономики отказываться от инвестиционных возможностей в пользу ИИ.
Лауреат Нобелевской премии Пол Кругман недавно проанализировал это явление в своем Substack и высказал мнение, что оно может стать проблемой для экономики. Кругман предупреждает: если ИИ не принесет обещанной отдачи, экономика столкнется с двойным ударом — утратой роста производственных мощностей и вытеснением других инвестиций.
В заключение статьи говорится, что, хотя руководители компаний ИИ уверены в будущей прибыли, вытеснение традиционных инвестиционных возможностей вызывает опасения за общий экономический рост.
Источник: Financial Times Markets · Сводку подготовил HeadlinesBriefing