《金融时报》专栏作家、《In Good Faith》作者瑞安·阿文（Ryan Avent）解释了经济学中的“挤出效应”概念——即争夺稀缺资源的竞争，借款人以更高的出价争夺未来经济生产力的索取权。阿文用一个关于果酱份量的咖啡馆类比来说明这一机制，展示了未来的承诺如何挤占当前的需求。
这篇文章将这一框架应用于当前市场，指出由人工智能行业推动的借贷出现了显著且持续的增长。文章描述称，AI 行业正进入市场，不惜一切代价确保资本，其依据是对未来巨额回报的预期。这一动态正导致经济其他领域的企业将投资能力让位于人工智能。
诺贝尔奖得主保罗·克鲁格曼（Paul Krugman）近期在其 Substack 上对这一现象进行了分析，并认为这可能会对经济构成问题。克鲁格曼警告称，如果人工智能未能兑现承诺的回报，经济将面临双重打击：生产能力增长受损，以及其他投资被挤出。
文章最后指出，尽管 AI 高管对未来利润充满信心，但传统投资能力的被挤占引发了人们对更广泛经济增长的担忧。
来源: Financial Times Markets · 由HeadlinesBriefing整理摘要