L'activité mondiale des transactions est tombée sous les 1 000 milliards de dollars au troisième trimestre pour la première fois depuis que Donald Trump a déclenché sa guerre commerciale l'année dernière, alors que les taux d'intérêt élevés menacent de faire dérailler une année exceptionnelle pour les fusions et acquisitions. L'activité est tombée à 986 milliards de dollars au cours des trois mois jusqu'en septembre, marquant une forte baisse par rapport au niveau record de près de 1 700 milliards de dollars au trimestre précédent, selon LSEG. Le déclin d'une année sur l'autre était plus mesuré, avec une activité en baisse de 13 %.
L'activité des transactions avait bondi au premier semestre alors que les entreprises se remettaient de l'incertitude des tarifs douaniers du président américain et de la guerre au Moyen-Orient. Mais alors que les M&A étaient en voie de réaliser une année record avant le ralentissement du troisième trimestre, le total pour 2026 jusqu'à présent de 3 900 milliards de dollars est désormais en retard par rapport à 2021. « Moins de volume, plus de valeur est encore plus vrai cette année », a ajouté Lorenzo Corte, responsable mondial des transactions au cabinet d'avocats Skadden.
Parmi les transactions les plus en vue du troisième trimestre figuraient l'accord d'Aon à 17 milliards de dollars pour acheter la société de courtage d'assurance USI soutenue par KKR, et le mouvement d'Uber Technologies à 13 milliards d'euros sur l'application allemande de livraison de repas Delivery Hero. L'ancien directeur général de Disney, Bob Iger, et l'investisseur Josh Kushner se sont également associés pour conclure un accord de 12,5 milliards de dollars pour acheter l'équipe de basket-ball NBA des Los Angeles Lakers. Mais les taux d'intérêt élevés ont rendu plus difficile le financement des grandes transactions, tandis que le déploiement rapide de l'IA déstabilise les modèles commerciaux.
La flambée des méga-transactions a faibli, celles valorisées à plus de 10 milliards de dollars tombant à seulement 10. Plusieurs grandes transactions ont échoué, dont le rapprochement d'AstraZeneca à 400 milliards de dollars avec Bristol Myers Squibb. Néanmoins, certains estiment que l'activité reste saine. « L'activité des M&A montait vers le haut et vers la droite, donc même si elle a un peu ralenti pendant l'été, nous sommes toujours à plein régime », a déclaré Andrew Nussbaum de Wachtell, Lipton, Rosen & Katz. Les élections de mi-mandat de novembre aux États-Unis pourraient bouleverser l'environnement antitrust.
Source: Financial Times Companies · Résumé par HeadlinesBriefing