Les propriétaires d'Equinox Holdings, une chaîne de fitness de luxe qui lutte avec 1,8 milliard de dollars de prêts à haut coût, sont en pourparlers avancés concernant une infusion de trésorerie et un refinancement qui réduirait sa dette et financerait une expansion. Les pourparlers, entre la firme de private equity Silver Lake et le promoteur immobilier Related, pourraient être finalisés dans les semaines à venir dans le cadre d'un refinancement complet de la dette en suspens d'Equinox, selon des personnes familières avec le sujet. Bien que la taille exacte du financement soit restée floue, la transaction était censée placer des centaines de millions de dollars sur le bilan d'Equinox et réduire sa charge de la dette, a ajouté l'une des personnes.

Equinox n'effectuant pas de paiements en espèces sur un prêt junior arrivant à échéance l'année prochaine, reportant les intérêts accumulés dans le principal qu'il devra finalement payer. Avec des slogans tels que “It’s Not Fitness. It’s Life”, Equinox s'est positionnée comme une salle de sport haute performance pour les fortunés, avec des cotisations mensuelles de 350 dollars ou plus dans des localités fortunées incluant New York, Londres, Los Angeles et Miami.

Malgré son attrait de haut de gamme, le groupe a chargé sous un accord de financement 2024 par des groupes d'investissement privé, incluant Sixth Street, Ares Management et Black Rock-owned HPS Investment Partners, qui a stabilisé l'activité après la pandémie de coronavirus et évité une crise de liquidité mais a alourdi le groupe avec des prêts à taux d'intérêt aussi élevés que 16 pour cent. L'injection potentielle de trésorerie a été accueillie avec soulagement par certains investisseurs et prêteurs, deux personnes familières avec l'accord disant qu'elle permettrait à Equinox de creuser sort de dettes coûteuses qui consommaient de la trésorerie et pourrait être utilisée pour ouvrir de nouveaux clubs et rénover des emplacements existants. Les prêteurs existants d'Equinox devaient participer au refinancement de la dette, ont ajouté.

La décision de Silver Lake de passer au refinancement signale que le groupe de private equity est prêt à doubler down sur un investissement qu'il détient depuis près de sept ans, un moment où de nombreuses firmes de buyout cherchent à sortir d'une entreprise. Silver Lake et Related avaient cherché plus tôt cette année à puiser de nouveaux investisseurs de tiers dans le cadre de la levée de fonds, mais ont abandonné ces efforts car la guerre en Iran a agité les grands fonds souverains du Moyen-Orient, deux personnes ont ajouté. La boutique d'achat axée sur la technologie a d'abord investi dans Equinox en 2020, au bord de la pandémie, avec des plans pour aider à construire les offres numériques d'Equinox afin qu'elle puisse concurrencer l'essor du fabricant de vélos à domicile Peloton.

Mais l'effort à domicile a largement échoué alors que la fréquentation des salles de sport a rebondi après la pandémie et Equinox est revenu à sa calibration haut de gamme. Elle exploite un hôtel haut de gamme à New York's Hudson Yards, où les chambres coûtent plus de 1 300 dollars la nuit, et travaille sur une collaboration avec le groupe de test sanguin Function pour fournir ce qu'elle commercialise comme “biometric analysis and elite training to deliver extraordinary results” à ses clients. La dette a ombre le groupe de fitness pendant la majeure partie de son histoire de 35 ans.

Il y a plus de deux décennies, lorsque Equinox ne comptait que 18 clubs, les analystes de l'agence de notation de crédit S&P Global ont décrit l'entreprise comme ayant “relatively weak credit statistics … mainly due to the company’s aggressive debt-financed growth”. Les investisseurs et prêteurs disent que l'entreprise s'est améliorée et que les ventes dans de nouveaux lieux ont dépassé les attentes. Les dépôts avec la Securities and Exchange Commission montrent que le taux d'intérêt sur son terme loan arrivant à échéance en 2029 a diminué au début de l'année, la marge diminuant d'un point de pourcentage à 7,25 pour cent sur le taux de référence flottant.

Néanmoins, les investisseurs aimeraient voir une croissance des profits et une amélioration des flux de trésorerie. Les propriétaires d'équité principaux comprennent les cadres supérieurs de Related, Silver Lake et le groupe de private equity L Catterton, qui est propriétaire minoritaire depuis 2017. Silver Lake a décliné de commenter.

Equinox et Related n'ont pas répondu aux demandes de commentaire.