Os donos da Equinox Holdings, uma cadeia de fitness de luxo que luta sob 1,8 bilhão em empréstimos de alto custo, estão em negociações avançadas sobre injeção de caixa e reestruturação que reduziriam sua dívida e financiarão uma expansão. As conversas, entre a firma de private equity Silver Lake e o desenvolvedor imobiliário Related, poderiam ser finalizadas nas próximas semanas como parte de uma reestruturação abrangente da dívida em aberto da Equinox, segundo pessoas familiarizadas com o assunto. Embora o tamanho exato do financiamento fosse pouco claro, a transação era esperada para colocar centenas de milhões de dólares no balanço da Equinox e reduzir sua carga de dívida, acrescentou uma das pessoas.

Equinox não tem feito pagamentos em dinheiro sobre um empréstimo júnior vencendo no próximo ano, rolacando os juros acumulados no principal que eventualmente precisará pagar. Com slogans como “It’s Not Fitness. It’s Life”, Equinox se posicionou como um ginásio de alto desempenho para os mais abonados, com mensalidades mensais de 350 dólares ou mais em locais abonados incluindo New York, Londres, Los Angeles e Miami.

Apesar de seu apelo de alto padrão, o grupo tem carregado com um acordo de financiamento 2024 por parte de grupos de investimento privado, incluindo Sixth Street, Ares Management e HPS Investment Partners, owned by Black Rock, que estabilizou o negócio após a pandemia de coronavírus e evitou uma crise de caixa, mas carregou o grupo com empréstimos a taxas de juros tão altas quanto 16 por cento. A injeção potencial de caixa foi recebida com alívio por alguns investidores e credores, duas pessoas familiarizadas com o acordo dizendo que permitiria Equinox sair de dívida cara que consumia caixa e poderia ser usada para abrir novos clubes e reformar locais existentes. Os emprestadores existentes da Equinox foram esperados para participar da reestruturação da dívida, acrescentaram.

A decisão da Silver Lake de seguir em frente com a capitalização sinaliza o grupo de private equity está disposto a dobrar down em um investimento que tem mantido quase sete anos, um momento em que muitas firms de buyout estão olhando para sair de um negócio. Silver Lake e Related mais cedo este ano tinham buscado novos investidores de terceiros como parte da captação de capital, mas abandonaram esses esforços pois a guerra no Irã abalou grandes fundos soberanos do Oriente Médio, duas pessoas acrescentaram. A loja de buyout focada em tecnologia primeiro investiu na Equinox em 2020, no precipício da pandemia, com planos de ajudar a construir as ofertas digitais da Equinox para que ela pudesse competir com o aumento do fabricante de bicicletas para casa Peloton.

Mas o esforço em casa praticamente falhou como a assistência ao ginásio se reverteu após a pandemia e Equinox voltou sua calibração para o alto padrão. Ela administra um hotel de luxo em New York's Hudson Yards, onde os quartos custam mais de 1.300 dólares por noite, e está trabalhando em uma colaboração com o grupo de teste de sangue Function para fornecer o que comercializa como “biometric analysis and elite training to deliver extraordinary results” aos seus clientes. A dívida tem sombreado o grupo de fitness durante grande parte de sua história de 35 anos.

Mais de duas décadas atrás, quando a Equinox tinha apenas 18 clubes, analistas da agência de rating de crédito S&P Global descreveram o negócio como tendo “relatively weak credit statistics … mainly due to the company’s aggressive debt-financed growth”. Investidores e credores dizem que o negócio melhorou e que vendas em novos locais superaram as expectativas. Arquivos com a Securities and Exchange Commission mostram que a taxa de juros no seu termo loan vencendo em 2029 diminuiu no início do ano, com a spread caindo um ponto percentual a 7,25 por cento sobre a taxa de referência flutuante.

Contudo, os investidores gostariam de ver crescimento de lucros e melhoria nos fluxos de caixa. Os principais proprietários de equidade incluem executivos de topo da Related, Silver Lake e o grupo de private equity L Catterton, que tem sido um proprietário minoritário desde 2017. Silver Lake declined to comment.

Equinox e Related não responderam aos pedidos de comentário.