L'euphorie du marché pour le succès de Flavio Bolsonaro dans la course présidentielle du Brésil a conduit les investisseurs à ignorer le problème de la dette montante du pays. Les actifs ont augmenté alors que les traders pariaient que les taux d'intérêt à deux chiffres allaient chuter drastiquement, ce qui a poussé Cosan SA à reconsidérer la vente d'actifs. Cependant, les problèmes budgétaires du Brésil sont omniprésents, avec des défauts des ménages et des défauts de paiement des entreprises à des niveaux records.
Les agriculteurs sont en défaut à des taux records, et la dette gouvernementale dépasse 80% du PIB. Rafael Nogueira de Chimera Capital a mis en garde que, même avec des baisses de taux rapides, le réveil des problèmes de dette persistera au moins deux ans. Le président Luiz Inacio Lula da Silva a proposals de pardonner 12,6 milliards de reais ($2,5 milliards) d'obligations des micro-entrepreneurs et un transport public gratuit le week-end pour booster ses chances.
Les polls montrent une course serrée avant le 25 octobre, pesant sur les actifs locaux. Le stratège de Macquarie, Thierry Wizman, recommande d'acheter une protection contre la baisse en cas de victoire de Lula, citant des primes chères. Bolsonaro critique le programme de dette de Lula et propose un fonds de sauvetage soutenu par des ventes d'actifs et des enchères de pétrole, avec Caixa Econômica facilitant le refinancement de la dette.
Les experts s'accordent que les changements de taux sont clés pour sortir Brésil de ses problèmes de dette, mais les deux candidats sont réticents à couper les dépenses, au lieu de promouvoir des programmes de stimulation et de renégociation de la dette qui pourraient encore plus tendre le bilan. Les deux ont promis de laisser les paiements de pension augmenter avec le salaire minimum et augmenter les bénéfices plus vite que l'inflation.
Source: Bloomberg Markets · Résumé par HeadlinesBriefing