Palliser Capital souhaite que Samsung Electronics Co. émette des American depositary receipts (ADR) cotés aux États-Unis à un premium et utilise les fonds pour racheter et annuler des actions préférentielles, dans le but de réduire la décote de plus de 20% à laquelle ces valeurs sont négociées. Le fondateur James Smith a appelé cette décote une anomalie de gouvernance négligée qui compromet l'efficacité du capital. L'opération débloquerait de la valeur verrouillée et soutiendrait les efforts de réforme du marché de la Corée.
Les actions préférentielles de Samsung ne confèrent pas de droits de vote et sont actuellement négociées avec une décote importante par rapport au titre commun. Le fonds spéculatif basé à Séoul Life Asset Management a récemment émis un appel similaire. Palliser a également incité Hyundai Motor Co. à prioriser les rachats d'actions préférentielles, notant sa décote proche de 50%.
La décote moyenne des actions préférentielles coréennes est de 46%, bien supérieure au <5% vu sur les marchés développés. Plus de 60 milliards de dollars de valeur verrouillée pourraient être débloqués si toutes les actions préférentielles étaient négociées au par, a soutenu Smith. L'introduction en bourse d'ADR de SK Hynix Inc., qui se négocie à une décote >40%, a été citée comme précédent.
Palliser a exigé des objectifs de décote explicites dans les plans de valeur de l'entreprise.
Source: Bloomberg Markets · Résumé par HeadlinesBriefing