Palliser Capital quiere que Samsung Electronics Co. emita American depositary receipts (ADR) listados en EE. UU. con un premio y use los recursos para recomprar y cancelar acciones preferentes, con el objetivo de reducir el descuento del 20%+ en el que esos valores se negocian. El fundador James Smith llamó a ese descuento una anomalía de gobernanza pasada por alto que socava la eficiencia del capital.
La operación desbloquearía valor atrapado y apoyaría los esfuerzos de reforma de mercado de Corea. Las acciones preferentes de Samsung no tienen derechos de voto y actualmente se negocian con un descuento significativo respecto a la acción común. El fondo de cobertura de Seúl Life Asset Management hizo recientemente un llamado similar.
Palliser también instó a Hyundai Motor Co. a priorizar la recompra de acciones preferentes, señalando su descuento cercano al 50%. El descuento promedio de acciones preferentes coreanas es del 46%, muy por encima del <5% visto en mercados desarrollados. Más de 60.000 millones de dólares en valor atrapado podrían desbloquearse si todas las acciones preferentes se negociaran al par, argumentó Smith.
El listing de ADR de SK Hynix Inc., que se negocia con un premio del >40%, se citó como precedente. Palliser pidió objetivos de descuento explícitos en los planes de valoración corporativa.
Fuente: Bloomberg Markets · Resumido por HeadlinesBriefing