Palliser Capital möchte, dass Samsung Electronics Co. American depositary receipts (ADR) an der US-Börse zu einem Premium emittiert und die Erlöse verwendet, um Vorzugsaktien zurückzukaufen und zu streichen, um den Aufschlag von mehr als 20%, zu dem diese Wertpapiere gehandelt werden, zu verringern. Gründer James Smith nannte den Aufschlag eine übersehene Governance-Anomalie, die die Kapitaleffizienz untergräbt. Diese Maßnahme würde gesperrte Werte freisetzen und Koreas anhaltende Marktreformbemühungen unterstützen.
Samsung-Vorzugsaktien haben keine Stimmrechte und werden derzeit zu einem erheblichen Abschlag gegenüber der Stammaktie gehandelt. Der Seoul-basierte Hedgefonds Life Asset Management hat kürzlich einen ähnlichen Aufruf gestartet. Palliser hat auch Hyundai Motor Co. aufgefordert, bevorzugte Aktienrückkäufe Priorität einzuräumen, und zwar mit einem Rabatt von fast 50%.
Der durchschnittliche Abschlag für koreanische Vorzugsaktien beträgt 46%, deutlich über dem <5%, das auf entwickelten Märkten zu sehen ist. Mehr als 60 Milliarden Dollar an gesperrter Wert könnten freigesetzt werden, wenn alle Vorzugsaktien zum Nennwert gehandelt würden, argumentierte Smith. Das ADR-Listing von SK Hynix Inc., das mit einem Aufschlag von >40% gehandelt wird, wurde als Präzedenzfall genannt.
Palliser forderte explizite Rabattziele in Unternehmenswertsteigerungsplänen.
Quelle: Bloomberg Markets · Zusammengefasst von HeadlinesBriefing