Le prix Nobel d'économie Paul Krugman a averti que la détérioration des finances publiques françaises est engagée sur une "trajectoire insoutenable" et risque de déclencher une crise de la dette dans l'ensemble de la zone euro. Dans un billet publié sur Substack le 8 octobre, il écrit que l'appartenance de la France à la zone euro crée la possibilité d'une crise de la dette explosive, susceptible de détruire l'unité européenne.
Le billet de Krugman intervient après une forte baisse des obligations d'État françaises ces derniers mois, déclenchée par la crainte d'une nouvelle vague d'inflation et alimentée par les inquiétudes liées au déficit budgétaire important du pays et à une vie politique polarisée. La prime exigée par les investisseurs pour détenir des obligations françaises à 10 ans plutôt que leurs équivalents allemands a grimpé à des niveaux jamais vus depuis les crises de 2011 et 2012.
Avec 3 600 milliards d'euros (4 000 milliards de dollars), soit 119 % du PIB, la dette française est la plus élevée depuis la naissance de l'euro. Pourtant, le gouvernement continue d'alourdir le fardeau, et son manque de responsabilité budgétaire signifie que les autres membres de la zone euro seraient probablement réticents à offrir un plan de sauvetage, qui serait extrêmement coûteux compte tenu de la taille de l'économie. La France a peut-être franchi le seuil qui la fait passer de "trop grosse pour faire faillite" à "trop grosse pour être sauvée", a ajouté Krugman.
La présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, a indiqué aux ministres des Finances de la zone euro que les responsables suivent attentivement les marchés financiers et disposent des outils nécessaires pour contrer les mouvements injustifiés et désordonnés. Le ministre français de l'Économie, Roland Lescure, a déclaré que le pays est loin d'avoir besoin d'une intervention de la BCE. Les obligations françaises ont progressé vendredi, faisant baisser de trois points de base le rendement à 10 ans, à 4,86 %.
Krugman souligne que la France se distingue par son incapacité persistante à faire preuve de réalisme sur la retraite, les Français percevant leur pension plus tôt que partout ailleurs en Europe occidentale. Marine Le Pen s'est engagée à permettre à certains travailleurs de partir à la retraite dès 60 ans. Par ailleurs, des élèves à travers la France manifestent contre le manque d'enseignants, la surpopulation des classes et la dégradation des bâtiments scolaires. Krugman affirme que la probabilité implicite que la France ne puisse pas rembourser ses dettes, selon le prix des credit default swaps, est minime, à 1,2 %, mais "trop faible", et que la hausse soudaine du prix actuel des CDS sur les obligations d'État françaises est très préoccupante.
Source: Bloomberg Markets · Résumé par HeadlinesBriefing