La pénurie d'approvisionnement en charbon métallurgique en Chine devrait se poursuivre jusqu'en 2027, maintenant une forte demande d'importations malgré les efforts pour relancer la production nationale. Cette pénurie provient d'un accident mortel dans une mine du Shanxi en mai qui a déclenché des restrictions de sécurité, avec une reprise de la production nationale uniquement progressive. Les importations en provenance de Mongolie, d'Australie et de Russie augmentent, mais elles sont peu susceptibles de combler entièrement l'écart, selon les analystes de Bloomberg Intelligence, dont Ortis Fan.

Les importations chinoises de charbon métallurgique ont atteint 13,1 millions de tonnes en août, en baisse de 4 % par rapport au pic de juillet mais en hausse de 29 % sur un an, se rapprochant du record de décembre 2025. La Commission nationale pour le développement et la réforme a exhorté à accélérer la reprise des mines suspendues, permettant aux opérations à faible risque de redémarrer. Les analystes de BI prévoient une reprise régulière au quatrième trimestre dans le Shanxi, mais une normalisation complète serait retardée jusqu'au premier semestre 2027.

Les marges des aciéries restent faibles, avec seulement 7 % d'entre elles fonctionnant de manière rentable en septembre selon Simon Wu de Wood Mackenzie. Une enquête de Mysteel a révélé que 75 mines de charbon métallurgique étaient encore fermées dans le Shanxi au 16 septembre, représentant 73 millions de tonnes de capacité annuelle. Les contrats à terme sur le charbon métallurgique à Dalian ont chuté de 12 % par rapport aux sommets d'août à 1 523,50 yuans par tonne, tandis que les contrats à terme sur le minerai de fer à Singapour se négociaient à 96,55 dollars par tonne.