AI donne un coup de fouet aux actions alors que le sentiment oscille entre peur et avidité. AI pourrait nous détruire tous, ou simplement supprimer nos abonnements indésirables. Ce sont les deux extrêmes entre lesquels le marché des actions a oscillé au cours des deux dernières semaines, envoyant des centaines de milliards de dollars sortant et revenant dans les actions exposées à l'IA tout en nouant les nerfs des investisseurs essayant de suivre.

"C'est un marché de narratifs et le narratif change toutes les deux semaines", a déclaré Nancy Tengler, directrice générale de Laffer Tengler Investments. Il a commencé le 12 septembre, lorsque le PDG d'Anthropic, Dario Amodei, a appelé à ralentir le développement de modèles d'IA de pointe, rapidement soutenu par le PDG d'Open AI, Sam Altman, et le PDG de Space X, Elon Musk. Les mouvements semblaient valider une série de récentes avertissements de l'industrie sur les risques existentiels posés par la technologie. La réaction du marché a été rapide. Le premier jour de trading après la publication de l'essai d'Amodei, les actions d'infrastructure IA ont chuté, les investisseurs s'inquiétant du fait que freiner le développement signifierait moins de dépenses en équipement informatique. L'indice Nasdaq 100, orienté technologie, a chuté de 1,5 % entre le 14 et le 15 septembre, effaçant plus de 600 milliards de dollars de valeur boursière alors que des actions comme Core Weave Inc. et Lam Research Corp. ont chuté de plus de 9 %.

Mais ces craintes ont disparu la semaine dernière alors que l'enthousiasme pour la popularité de l'assistant personnel Muse de Meta Platforms Inc. a poussé les traders à revenir dans les actions exposées à l'IA. Les actions de Meta ont bondi de 11 % lundi, mettant le géant mère Facebook et Instagram sur la voie de son meilleur mois en plus d'une décennie après avoir lutté une grande partie de l'année avec des inquiétudes selon lesquelles les dépenses lourdes en IA ne paieraient pas. Les actions d'Arm Holdings Plc ont bondi de 17 % lundi, tandis que Intel Corp. et Advanced Micro Devices Inc. chacune ont gagné plus de 9 %. L'indice boursier de semi-conducteurs de Philadelphie, connu sous le sigle SOX, a gagné 6 % lundi et mardi, aidant le Nasdaq 100 à atteindre son premier record depuis le début juin. Cela a également déclenché des ventes d'actions d'entreprises qui dépendent des factures récurrentes et des prix négociables, car on s'attend à ce que les agents IA s'améliorent dans des tâches comme la comparaison des prix, la réservation de voyages et le service client. L'assureur Allstate Corp. a chuté de 8,9 % cette semaine, tandis que fournisseur de câble Charter Communications Inc. a chuté de 12 % et Planet Fitness Inc. a perdu 14 %.

Néanmoins, à la fin de la semaine, 3 billions de dollars avaient été ajoutés au Nasdaq 100 depuis le minimum du 15 septembre."Les mouvements sont stupéfiants dans les deux sens", a déclaré Rhys Williams, stratège en chef de Wayve Capital Management. "C'est difficile à expliquer d'un point de vue fondamental".

Bien sûr, les changements rapides de sentiment ne sont pas nouveaux sur ce marché, qui a été propulsé vers le haut par l'IA depuis près de quatre ans. Au début de 2025, les craintes d'un recul des dépenses suscitées par le modèle Deep Seek AI, développé à bas prix en Chine, ont fait chuter les actions des semi-conducteurs. Nvidia Corp., qui domine le marché des puces IA, a chuté de 17 % en un seul jour. Bien que ces craintes se soient révélées infondées, l'IA n'est devenue que plus importante pour le marché et l'économie, avec des dépenses des géants technologiques et des startups IA qui explosent. Et cela donne aux investisseurs des doigts de trigger, surtout lorsqu'il s'agit de perturbations IA. Le sell-off entraîné par Muse faisait écho aux débuts de cette année, lorsque les lancements d'outils IA d'Anthropic ont fait chuter les actions d'une large gamme d'industries, des sociétés de logiciel-as-a-service aux gestionnaires d'actifs. Mais lorsqu'il s'agit de dépenses en IA, les investisseurs luttent avec d'autres risques en plus de la sécurité. Les taux d'intérêt grimpent, rendant le développement IA plus coûteux. Et il y a une résistance croissante contre les centres de données. Peur que le flux d'argent ralentisse ont été les plus apparentes dans les actions des semi-conducteurs. Après avoir doublé depuis le début de l'année jusqu'au 22 juin, l'indice SOX a chuté de 29 % à un minimum du 29 juillet. Bien que l'indice ait partiellement récupéré...