AI da el volantazo a las acciones mientras el sentimiento oscila entre el miedo y la codicia. AI podría destruirnos a todos, o solo matar sus suscripciones no deseadas. Esos son los dos extremos entre los cuales el mercado de acciones ha oscilado en las últimas dos semanas, enviando cientos de miles de millones de dólares saliendo y volviendo a entrar en acciones expuestas a IA mientras frustra a los inversores que intentan mantenerse al día.

"Esto es un mercado de narrativas y la narrativa cambia cada dos semanas", dijo Nancy Tengler, directora ejecutiva de Laffer Tengler Investments. Comenzó el 12 de septiembre, cuando el director ejecutivo de Anthropic, Dario Amodei, pidió un ralentí en el desarrollo de modelos de IA de vanguardia, lo que rápidamente fue secundado por el director ejecutivo de Open AI, Sam Altman, y el director ejecutivo de Space X, Elon Musk. Los movimientos parecían validar una serie de advertencias recientes dentro de la industria sobre los riesgos existenciales que plantea la tecnología. La reacción en el mercado fue rápida. En el primer día de negociación después de que se publicó el ensayo de Amodei, las acciones de infraestructura de IA cayeron, ya que los inversores se preocupaban por que frenar el desarrollo significaría menos gasto en equipos de cómputo. El índice Nasdaq 100, orientado a la tecnología, cayó un 1,5% entre el 14 y el 15 de septiembre, borrando más de 600.000 millones de dólares en valor de mercado a medida que acciones como Core Weave Inc. y Lam Research Corp. cayeron más del 9%.

Pero esos miedos desaparecieron la semana pasada mientras la emoción por la popularidad del asistente personal Muse de Meta Platforms Inc. hacía que los comerciantes volvieran a entrar en acciones expuestas a IA. Las acciones de Meta subieron un 11% el lunes, poniendo a la empresa madre de Facebook e Instagram en camino de su mejor mes en más de una década después de luchar gran parte del año con preocupaciones de que el gasto pesado en IA no tendría retorno. Las acciones de Arm Holdings Plc subieron un 17% el lunes, mientras que Intel Corp. y Advanced Micro Devices Inc. cada una subieron más del 9%. El Índice de la Bolsa de Valores de Filadelfia de Semiconductores, conocido por su ticker SOX, ganó un 6% el lunes y el martes, ayudando a impulsar el Nasdaq 100 a su primer récord desde principios de junio. También provocó ventas en las acciones de empresas que dependen de facturas recurrentes y precios negociables, ya que se espera que los agentes de IA mejoren en tareas como comparación de precios, reservas de viajes y servicio al cliente. El asegurador Allstate Corp. cayó un 8,9% esta semana, mientras que el proveedor de cable Charter Communications Inc. se hundió un 12% y Planet Fitness Inc. perdió un 14%.

Aun así, al final de la semana, se habían añadido 3 billones de dólares al Nasdaq 100 desde el mínimo del 15 de septiembre."Los movimientos son asombrosos en ambas direcciones", dijo Rhys Williams, estratega jefe de Wayve Capital Management. "Es difícil explicarlo desde un punto de vista fundamental".

Por supuesto, los cambios rápidos en el sentimiento no son nuevos en este mercado, que ha sido impulsado hacia arriba por IA durante casi cuatro años. A principios de 2025, los temores a una reducción del gasto provocados por el modelo Deep Seek AI, desarrollado de forma barata en China, provocaron que las acciones de semiconductores se desplomaran. Nvidia Corp., que domina el mercado de chips de IA, cayó un 17% en un solo día. Aunque esos temores resultaron infundados, la IA solo se ha vuelto más importante para el mercado y la economía, con el gasto de las grandes tecnológicas y las startups de IA aumentando. Y eso está dando nervios de gatillo a los inversores, especialmente cuando se trata de interrupciones de IA. El selloff impulsado por Muse tenía ecos de principios de este año, cuando lanzamientos de herramientas de IA de Anthropic provocaron que las acciones de una amplia gama de industrias cayeran, desde empresas de software como servicio hasta gestores de activos. Pero cuando se trata de gasto en IA, los inversores están lidiando con riesgos adicionales además de la seguridad. Las tasas de interés se están disparando, haciendo que el costo del desarrollo de IA sea más caro. Y hay una creciente retroalimentación contra los centros de datos. Los temores sobre que el flujo de dinero se esté ralentizando han sido más evidentes en las acciones de semiconductores. Después de duplicarse desde el comienzo del año hasta el 22 de junio, el índice SOX cayó un 29% hasta el mínimo del 29 de julio. Aunque el índice se ha recuperado parcialmente...