AI惊悚使股票波动，情绪在恐惧与贪婪间摆动。AI可能灭绝人类，也可能取消订阅。那些是股市在过去两周间在两极间摆动的两个极端，导致数千亿美元从AI相关股票中流出，又流回，同时让试图跟上的投资者神经紧绷。

"这是一个叙事驱动的市场，叙事每两周就改变一次"，拉弗-滕格尔投资公司首席执行官南希-滕格尔说。它始于9月12日，当时人工智能公司 Anthropic 首席执行官 Dario Amodei 号召减缓先进人工智能模型的开发，这很快得到了 Open AI 首席执行官 Sam Altman 和 Space X 首席执行官 Elon Musk 的支持。这些举措似乎验证了行业内部关于该技术存在生存风险的近期警告。股市的反应迅速。在 Amodei 文章发表后的第一个交易日，AI 基础设施股票下跌，因为投资者担心停止开发将意味着在计算设备上的支出减少。科技股为主的纳斯达克 100 指数在 9 月 14 日至 15 日间下跌 1.5%，因为 Core Weave Inc. 和 Lam Research Corp. 等股票下跌了超过 9%，蒸发了超过 6000 亿美元的市值。

但这些恐惧在上周随着 Meta 平台 Inc. 的个人助手 Muse 的受欢迎程度而消失，交易员再次涌入AI相关股票。Meta 股票周一上涨 11%，使其作为 Facebook 和 Instagram 母公司的母公司有望在一年中取得最好的一个月，此前一年中大部分时间都在挣扎，担心在 AI 上的 heavy spending（重度支出）不会带来回报。Arm Holdings Plc 周一上涨 17%，而 Intel Corp. 和 Advanced Micro Devices Inc. 每股上涨了超过 9%。被称为 SOX 的费城证券交易所半导体指数周一和周二上涨 6%，帮助纳斯达克 100 指数自 6 月以来首次创下纪录。这也引发了依赖可重复账单和可议定定价的公司股价的抛售，因为预计 AI 代理将在价格比较、行程预订和客户服务等任务上有所改进。保险公司 Allstate Corp. 本周下跌 8.9%，有线电视提供商 Charter Communications Inc. 下跌 12%，Planet Fitness Inc. 下跌 14%。

尽管如此，截至周末，自 9 月 15 低点以来，纳斯达克 100 指数已累计增加 3 万亿美元。"这些变动在两个方向上都令人震惊"，Wayve Capital Management 首席策略师 Rhys Williams 说。“从基本面很难解释。”

当然，市场中快速的情绪变化并不新鲜，该市场近四年由 AI 推动上涨。早在 2025 年初，由中国廉价开发的 Deep Seek AI 模型引发的支出回撤担忧导致半导体股票暴跌。主导 AI 芯片市场的 Nvidia Corp. 单日下跌 17%。虽然这些恐惧被证明是多余的，但 AI 仅对市场和经济变得更加重要，科技巨头和 AI 初创公司的支出激增。这让投资者手痒心跳加速，尤其是在涉及 AI 破坏时。由 Muse 驱动的抛售此前今年早些时候有回响，当时 Anthropic 的 AI 工具发布导致包括软件即服务公司和资产管理者在内的广泛行业股票下跌。但就 AI 支出而言，投资者正在应对除了安全之外的其他风险。利率飙升，使 AI 开发成本更加昂贵。此外，人们对数据中心的日益反对。关于资金流动减慢的恐惧在半导体股票中最为明显。在今年 6 月 22 日之前翻了两番后，SOX 指数跌至 7 月 29 日的低点 29%。虽然该指数已部分恢复...