Las ganancias de las utilities estadounidenses enfrentan un escrutinio sin precedentes, ya que las facturas de electricidad han aumentado un 15% desde 2025. Los gobernadores de más de una docena de estados están interviniendo para contener las ganancias; en Indiana, Mike Braun ha destituido a un regulador, y en Delaware, Matt Meyer se enfrenta a Delmarva Power. Los legisladores de 15 estados han presentado medidas para limitar los retornos, mientras que los reguladores están recortando con mayor intensidad las subidas de tarifas solicitadas.

En 2025, las comisiones redujeron una mediana de 78–85 puntos básicos de las solicitudes de rentabilidad de las utilities, frente a los 40–60 anteriores. Las ganancias de las utilities eléctricas estadounidenses aumentaron un 16% hasta un máximo histórico de $63.1bn el año pasado, según Edison Electric Institute. El retorno sobre el capital (ROE) es central en la regulación, pues determina cuánto beneficio pueden obtener las utilities de las inversiones aprobadas.

Los críticos sostienen que unos ROE elevados incentivan un gasto excesivo en infraestructura. La comisión de Maryland redujo recientemente el ROE de Pepco en 10 puntos básicos, algo que el gobernador Wes Moore elogió. Esta presión refleja un cambio político; Charles Hua, de Powerlines, señala que estamos ante una “nueva era” en la que los políticos deben participar en la regulación técnica de las utilities.

Las utilities están invirtiendo sumas récord para satisfacer la demanda de centros de datos y actualizar las redes eléctricas envejecidas, pero las preocupaciones por la asequibilidad obligan a los reguladores a equilibrar las necesidades de infraestructura con la protección del consumidor.