La economía alemana muestra signos de recuperación bajo la Canciller Friedrich Merz, con un crecimiento del PIB previsto alrededor del 1% en 2026 y una aceleración al 1.3% para 2028, según estrategas de Goldman Sachs. Las exportaciones aumentaron un 2% intertrimestral en el Q2 2026, y los analistas pronostican que los beneficios por acción crecerán un 17% en 2027, aproximadamente el doble del índice europeo más amplio. Empresas como Siemens Energy y Thyssenkrupp se han beneficiado del impulso del mercado.

Sin embargo, el sentimiento del consumidor sigue flojo, y los corazones tradicionales de la manufactura como Volkswagen — cuyas acciones cayeron a un mínimo de 16 años y abandonaron el Euro Stoxx 50 — continúan luchando. La inversión en infraestructura ha sido más lenta de lo esperado; Panmure Liberum señala que la inversión en bienes, tierra y equipos estaba por debajo de los niveles del año anterior a finales de julio de 2026. UBS observa claros signos de mayor gasto en defensa y actividad emergente de infraestructura.

La recuperación podría desviarse si la política conflictiva ralentiza las reformas estructurales, como la reforma de pensiones, o amortigua la inversión corporativa. La ventaja de Merz sobre el primer ministro británico destituido Keir Starmer es el espacio fiscal de Alemania después de relajar el freno de deuda para defensa e infraestructura en 2025, pero mantener el impulso es crucial para evitar un destino político similar.