A economia alemã mostra sinais de recuperação sob a chanceler Friedrich Merz, com crescimento do PIB previsto em torno de 1% em 2026 e aceleração para 1,3% em 2028, segundo estrategistas da Goldman Sachs. As exportações aumentaram 2% de trimestre para trimestre no Q2 2026, e analistas projetam crescimento de 17% nos lucros por ação em 2027, cerca de o dobro do índice europeu mais amplo. Empresas como Siemens Energy e Thyssenkrupp se beneficiaram do vento de mercado.

No entanto, o sentimento do consumidor continua melancólico, e corações tradicionais da manufatura como Volkswagen — cujas ações caíram a um mínimo de 16 anos e saíram do Euro Stoxx 50 — continuam a lutar. O investimento em infraestrutura tem sido mais lento do que o esperado; o Panmure Liberum observa que o investimento em bens, terra e equipamento estava abaixo dos níveis do ano anterior no final de julho de 2026. O UBS vê sinais claros de aumento do gasto em defesa e atividade emergente de infraestrutura.

A recuperação poderia ser desviada se a política contenciosa desacelerar reformas estruturais, como a reforma da previdência, ou desestimular o investimento corporativo. A vantagem de Merz sobre o primeiro-ministro britânico destituido Keir Starmer é o espaço fiscal da Alemanha após relaxar o freio de dívida para defesa e infraestrutura em 2025, mas manter o impulso é crucial para evitar um destino político semelhante.