El mayor banco de Japón, MUFG, está reanudando con prudencia las inversiones en los bonos gubernamentales de referencia del país, monitoreando el riesgo de nuevos picos de rendimiento debido a las políticas fiscal y monetaria. Atsushi Yamashita, jefe del negocio de mercados globales de MUFG Bank, espera que el rendimiento de los bonos gubernamentales a 10 años peaked alrededor del 3.2%, ligeramente por encima del máximo reciente de tres décadas del 3.115%. Sin embargo, advierte que los riesgos no están eliminados, citando posibles dificultades del BOJ con la inflación y la capacidad del primer ministro Sanae Takaichi para gestionar las finanzas gubernamentales.
Los inversores globales se enfrentan a aumentos de rendimiento en las principales economías debido a preocupaciones sobre la sostenibilidad fiscal. MUFG, junto con bancos rivales, es observado en busca de señales de cambio de postura. Las unidades bancarias y fiduciarias del banco mantenían un combinado de ¥85 billones ($537 mil millones) en bonos a junio, con la duración promedio de los JGB reduciéndose a 1.2 años desde 3.1 el año pasado.
MUFG comenzó compras exploratorias de JGB a 10 años alrededor del 3.1%. Si bien el caso base apunta a un pico del 3.2%, existen riesgos para niveles del 3% medio-alto. El rendimiento de los JGB a 10 años cayó 5 puntos básicos al 2.945% el jueves.
Los mercados esperan la política fiscal de Takaichi, especialmente dado el alto ratio de deuda-PIB de Japón. Yamashita enfatiza la necesidad de una política fiscal sin depender excesivamente de escenarios de crecimiento optimistas. El panorama de políticas del Banco de Japón también presenta riesgos, con costos energéticos en alza y yen débil alimentando la inflación.
Yamashita pronostica que el BOJ aumentará las tasas en diciembre, con más aumentos en intervalos de tres meses, apuntando a una tasa terminal alrededor del 2%. MUFG descarta una repatriación inmediata, pero puede aumentar inversiones en bonos extranjeros si los rendimientos domésticos se vuelven atractivos.
Fuente: Bloomberg Markets · Resumido por HeadlinesBriefing