Una operación popular en los bonos del Tesoro de EE.UU. se ha reducido a su menor tamaño en más de dos años, lo que, según dicen los estrategas de Wall Street, refleja menos dislocaciones en el mercado de bonos que los fondos de cobertura pueden explotar. La estrategia, conocida como el comercio de base, ayuda a generar demanda por los bonos del Tesoro y proporciona liquidez en el mercado de 32 billones de dólares. Implica apostar por la pequeña diferencia de precio entre los futuros de bonos del Tesoro y los valores subyacentes, utilizando grandes cantidades de efectivo prestado para aumentar la apuesta.

La contracción en el comercio de base señala un mercado de bonos más tranquilo con menos oportunidades de arbitraje. Los fondos de cobertura han reducido sus posiciones ya que las dislocaciones que anteriormente ofrecían spreads rentables han desaparecido en gran medida.

La reducción de la actividad podría tener implicaciones para la liquidez del mercado de bonos del Tesoro, ya que el comercio de base ha sido una fuente significativa de demanda y volumen de negociación en los últimos años.

Entidades clave: Empresas: Wall Street | Ubicaciones: EE.UU.

Preguntas frecuentes: ¿Qué es el comercio de base y por qué los fondos de cobertura se están retirando?

El comercio de base implica apostar por las diferencias de precio entre los futuros de bonos del Tesoro y los valores subyacentes. Los fondos de cobertura se están retirando porque quedan menos dislocaciones en el mercado de bonos para explotar.