Stanley Druckenmiller, Mentor des Finanzministers Scott Bessent und des Federal Reserve-Vorsitzenden Kevin Warsh, veröffentlichte einen Meinungsartikel im Wall Street Journal, in dem er Bessents Entscheidung scharf kritisiert, die Rückkäufe langfristiger Staatsanleihen von 2 Mrd. auf 4 Mrd. USD pro Vorgang zu verdoppeln. Das Programm, das am 19.

August angekündigt und vom 9. September bis 4. November durchgeführt wurde, senkte zunächst die Renditen, doch diese kehrten innerhalb eines Tages zu höheren Niveaus zurück.

Druckenmiller argumentiert, dass diese Maßnahme Preissteuerung und nicht Liquiditätssteuerung ist, indem sie langfristige Renditen künstlich unterdrückt, um finanzielle Dringlichkeit zu verschleiern. Er weist darauf hin, dass die Rückkäufe lediglich langfristige Schulden durch kurzfristige Verbindlichkeiten ersetzen – eine „insignifikante Operation Twist“ ohne die Bilanz der Federal Reserve. Bei geplanten Neuemissionen von 20- und 30-Jahres-Anleihen im Umfang von 111 Mrd.

USD in diesem Quartal hätte selbst eine Verzehnfachung der Rückkäufe nur einen geringen Einfluss auf das Nettoangebot gegenüber einem täglichen Barmarkt von 1 Billion USD. Ajay Rajadhyaksha von Barclays stimmte zu, dass Rückkäufe die Marktfunktion verbessern, aber keine Nachfrage schaffen. Die öffentliche Distanzierung von Druckenmiller von seinen Schützlingen zeigt tiefe Besorgnis darüber, dass künstliche Renditeunterdrückung politischen Aufschub bei der Reform von Ansprüchen ermöglicht.