Die Senior-Gläubiger von Thames Water, einschließlich Elliott Investment Management, Silver Point Capital und Farallon Capital Management, bereiten einen überarbeiteten Rettungsvorschlag vor, um eine britische Regierungseingreifen zu vermeiden. Die Gruppe, die unter London & Valley Water operiert, plant, ein neues Angebot bereits nächsten Monat nach Konsultationen mit Ofwat und Regierungsbeamten vorzulegen. Der überarbeitete Deal soll einen Schuldenabschlag von 35 % enthalten, erhöht gegenüber den zuvor vorgeschlagenen 30 %, sowie eine Erhöhung des Eigenkapitals und zusätzlich reservierte 200 Millionen Pfund (265 Millionen Dollar) zur Bewältigung von Leistungsstrafen.

Der größte Wasserversorger Großbritanniens steht seit dem Ausscheiden der Aktionäre im Jahr 2024 faktisch unter Kontrolle der Gläubiger. Gesetzgeber haben die Regierung aufgefordert, Gläubigern die vollständige Kontrolle zu verwehren, während Premierminister Andy Burnham die öffentliche Kontrolle über essentielle Dienstleistungen priorisiert hat. Die Regierung erwägt, Thames Water unter besondere Verwaltung zu stellen, eine staatlich überwachte Form der Insolvenz. Der jüngste Vorschlag der Gläubiger umfasst eine Goldaktie für die Regierung und verstärkte Aufsicht, steht jedoch unter Prüfung, ob er Investoren für die Misserfolge des Versorgungsunternehmens belohnt.

Thames Water trägt eine Schuldenlast von über 18 Milliarden Pfund und entwickelt einen Sanierungsplan bis 2027. Der frühere Vorschlag der Gläubiger von 10 Milliarden Pfund wurde im März als unzureichend abgelehnt. Unter dem leistungsbasierten Strafsystem von Ofwat könnte Thames bis zum Ende des Jahrzehnts bis zu 800 Millionen Pfund verlieren, falls Ziele bei Lecks und Abwasserüberläufen verfehlt werden. Das neue Angebot umfasst mehr als 1 Milliarde Pfund zur Bewältigung dieser Probleme, übersteigt die erwarteten Strafen, und wird in einem abgesonderten Fonds platziert statt an die Kunden zurückgegeben zu werden. Die Gläubiger planen außerdem, die Eigenkapitaleinlage auf 3,5 Milliarden Pfund zu erhöhen, gegenüber zuvor 3,35 Milliarden Pfund, mit einem neunjährigen Turnaround-Plan und ohne Dividendenausschüttung. Das Ziel besteht darin, eine investment-grade Kreditwürdigkeit zurückzugewinnen und Thames Water schließlich an die Börse zurückzubringen, um einer besonderen Verwaltung zu entgehen.

Wesentliche Entitäten: Unternehmen: Thames Water, London & Valley Water, Elliott Investment Management, Silver Point Capital, Farallon Capital Management, Ofwat | Personen: Jessica Shankleman, Giulia Morpurgo, Andy Burnham | Standorte: Vereinigtes Königreich, London

Häufig gestellte Fragen: Warum erhöhen die Thames-Water-Gläubiger ihr Angebot für einen höheren Schuldenabschlag?

Um zu verhindern, dass die britische Regierung Thames Water vorübergehend über eine besondere Verwaltung übernimmt, bieten die Gläubiger einen höheren Schuldenabschlag (35 % gegenüber 30 %), mehr Eigenkapital und über 1 Milliarde Pfund zur Bewältigung von Leistungsstrafen an, mit dem Ziel zu zeigen, dass sie nicht für die Misserfolge des Versorgungsunternehmens belohnt werden.