Los acreedores senior de Thames Water, incluyendo Elliott Investment Management, Silver Point Capital y Farallon Capital Management, están preparando una propuesta de rescate revisada para evitar la intervención del gobierno del Reino Unido. El grupo, que opera bajo London & Valley Water, planea presentar una nueva oferta tan pronto como el próximo mes después de consultas con Ofwat y funcionarios gubernamentales. El acuerdo revisado se espera que incluya una quita del 35% de la deuda, frente al previamente propuesto 30%, junto con un aumento en el capital y un adicional de 200 millones de libras (265 millones de dólares) reservados para abordar las multas por desempeño.

El mayor proveedor de agua de Gran Bretaña ha estado efectivamente bajo el control de los acreedores desde que los accionistas salieron en 2024. Los legisladores han instado al gobierno a bloquear que los acreedores tomen el control total, mientras que el Primer Ministro Andy Burnham ha priorizado el control público de los servicios esenciales. El gobierno está considerando colocar a Thames Water en administración especial, una forma de insolvencia supervisada por el gobierno. La última propuesta de los acreedores incluye una acción de oro para el gobierno y una mayor supervisión, pero enfrenta escrutinio sobre si recompensa a los inversores por los fracasos de la utility.

Thames Water tiene más de 18.000 millones de libras en deuda y está desarrollando un plan de reestructuración hasta 2027. La propuesta anterior de los acreedores de 10.000 millones de libras fue rechazada en marzo por ser insuficiente. Bajo el sistema de multas basado en el desempeño de Ofwat, Thames podría perder hasta 800 millones de libras para fin de década por no cumplir los objetivos en fugas y derrames de aguas residuales. La nueva oferta incluye más de 1.000 millones de libras para abordar estos problemas, superando las multas esperadas, y se colocará en un fondo separado en lugar de devolverlo a los clientes. Los acreedores también planean aumentar la inyección de capital a 3.500 millones de libras, frente a los 3.350 millones de libras anteriores, con un plan de recuperación de nueve años y sin dividendos. El objetivo es recuperar una calificación crediticia de grado de inversión y eventualmente relistar Thames Water en el mercado de valores, evitando la administración especial.

Entidades clave: Empresas: Thames Water, London & Valley Water, Elliott Investment Management, Silver Point Capital, Farallon Capital Management, Ofwat | Personas: Jessica Shankleman, Giulia Morpurgo, Andy Burnham | Ubicaciones: Reino Unido, Londres

Preguntas frecuentes: ¿Por qué los acreedores de Thames Water están aumentando su oferta de quita de deuda?

Para evitar que el gobierno del Reino Unido tome el control temporal de Thames Water mediante administración especial, los acreedores están ofreciendo una quita de deuda mayor (35% frente al 30%), más capital y más de 1.000 millones de libras para abordar las multas por desempeño, con el objetivo de demostrar que no están siendo recompensados por los fracasos de la utility.