Der Abzug von Hedge-Fonds aus überfüllten Carry-Trades löste einen starken Verkauf französischer Anleihen aus, wobei Positionen in Zinsswap-Differenzen sich schnell auflösten. Taula Capital Management UK LLP, Balyasny Asset Management LP und andere Unternehmen hatte in diese Trades eingestiegen, die äußerst unprofitabel wurden, als die Renditen französischer Anleihen stiegen. Die Spread-Differenz zwischen französischen und deutschen 10-Jahres-Renditen verbreiterte sich am Freitag auf 154 Basispunkte, die breiteste seit 2011.
Ein starker Verkauf wurde auch durch einen Haushaltsvorschlag der französischen Regierung ausgelöst, der von dem Landesrechnungshof als 'optimistisch' bezeichnet wurde. Kaspar Hense von RBC Bluebay Asset Management stellte fest, dass Stop-Loss-Niveaus bei Steepener- und Long-France-Trades ausgelöst wurden. Marion Le Morhedec von Fidelity International erklärte, dass die Aktivität von Hedge-Fonds wahrscheinlich 50％ der aktuellen Spread-Bewegungen ausmacht und den Marktdruck verstärkt.
Die Bank of England hatte zuvor gewarnt, dass ein erhöhter Hebel von Hedge-Fonds in Gilts die Anfälligkeit für synchronisierte Spannungen erhöht, was Muster widerspiegelt, die während der im März aufgetretenen Marktturbulenzen im Zusammenhang mit dem Iran-Krieg beobachtet wurden, als aggressives Auflösen die Volatilität verstärkte. Zu einem bestimmten Zeitpunkt verweigerten einige Banken die Preisnotierung für französische Anleihen aufgrund extremer Volatilität.
Quelle: Bloomberg Markets · Zusammengefasst von HeadlinesBriefing