The Existential Imperative to Borrow Joe Weisenthal and Tracy Alloway আরও উৎপাদন-insensitive jarixon। হ্যালো এবং স্বাগতম নিউজলেটারে, Odd Lots বিশ্বের দৈনিক কন্টেন্টের একটি থালা। কখনও কখনও আমরা ourselves, Joe Weisenthal and Tracy Alloway, আপনাকে বাজার, finance এবং অর্থনীতির সবচেয়ে নতুন উন্নয়ন নিয়ে আমাদের মতবা দিচ্ছি। এবং কখনও কখনও এটি আমাদের অভিজ্ঞ অতিথি এবং সোর্সের নেটওয়ার্ক থেকে অবদান। যেকোনো বিষয় हो, আমরা আমাদের 약속 দিয়েছি সবসময় এটি আকর্ষণীয়। যদি আপনি আমাদের সাথে চ্যাট করতে পছন্দ করেন, তবে Odd Lots Discord পরিদর্শন করুন, যেখানে আপনি 24/7 আমাদের এবং অন্যান্য শ্রোতাদের সাথে বিতর্ক করতে পারবেন।গত সপ্তাহ, আমরা Luke Kawa সাথে একটি Épisode প্রকাশ করেছি বাজারে কী হচ্ছে সাবout আলোচনা করছে। আমাদের কথাবার্তায়, আমি একটি aspect সম্পর্কে একটি বাহ্যিক মতবা দিয়েছিলাম Big Tech কোম্পানিরা এবং hyperscalers অন্যান্য বিনিয়োগের চেয়ে উচ্চ হার থেকে izolated। আমি মনে করি স্পষ্ট যে একটি কোম্পানিরা যা খুব বেশি cash জেনারেট করে, অন্য বিনিয়োগের চেয়ে উচ্চ借ন কস্ট吸收 করতে সক্ষম হবে। حالیা hyperscalers টন নতুন debt জारी করছে, তবুও তারা অন্যান্য কোম্পানিরা相對ে খুব বেশি cash ফেলছে। সে বলা গেলা, আমি মনে করি এখে জোর দিতে চাই যে hypscalers এর সংগ্রহিত借ন ইচ্ছা নিজে rate-insensitive (এখন পর্যন্ত)। Satori Insightsে Matt King অনুযায়ী: “সমস্যা কম বর্তমান借নের পরিমাণ থেকে বেশি ইচ্ছা।”AI race를 existential/winner-takes-all terms (“Whoever has the best model, wins”) basicallyে কোনো upward limit নেই এই কোম্পানিগুলির respective AI buildouts জন্য hypothetically needed পैसेের পরিমাণ। একটি higher cost of capital these কোম্পানিগুলিকে তাদের respective financing mixে আরও রচিতা হওয়ার জন্য বাধ্য করতে পারে, কিন্তু এটি overall strategically imperative পরিবর্তন করবে না। এখানেই दिलचপূর্ণ বিষয় হলো — পिछले সপ্তাহে Joe লেখা গেলে ফিরে আসলে — একে অনেক democratically-elected governmentsের জন্যও সত্য হতে পারে। sovereign বন্ডসে yields বেড়ছে, কিন্তু বিশ্বে কেবল কিছু few সরকারই আছে যারা তাদের respective लोकপারুলারিটি গंभीর fiscal austerity এর নামে sacrifice করার জন্য willing। governmental agenda এর इतना much এখনও existential termsে (“আমাদের sekarang capabilityে on expenditure করতে হবে, যাতে পরে জীবন বাঁচতে”) একই dynamic at play। এটogether পুত করলে আমরা পাবো governments এবং hyperscalers থেকে yield-insensitive issuance এর অনেক, যারা জীবন বাঁচতে জন্য借ন করতে cảmসস করছে, price এর প্রতি sensitive একটি buyer-base এ টकरাব। আমরা জানি hedge funds US Treasuries এর buyer basic এর একটি বড় অংশ বান গেছে, উদাহরণে। “সমস্যা কম appetiteের অভাব থেকে বেশি central banks এবং liability matchers की ओर investors की ओर shift away, যারা কি কি কেনা real choice রাখে,” King কহে। বর্তমান bond environment কে একটি broad দৃষ্টিতে দেখা যেতে পারে issuers who feel them have no choice but to borrow running headfirst into buyers who feel they have a rapidly-expanding array of investment options। বন্ধের কথা বললে, কি এটি আজকুঁত奇怪 যে bonds récemment আরও “stock-like” হয়েছে? এটি এক প্রশ্ন যা really অনেক market discourse-এর কেন্দ্রে বসে এবং কিছু অন্যান্য প্রশ্ন জেনেrator: কি হলে investors government debt দিয়ে stocks hedge করতে পারবেন না? এবং কি বর্তমান bond selloff global বোঝায় যদি bonds_now “riskier”? আজের অতিথি, Carolin Pflueger, University of Chicago-এর একজন সহকারী professor এবং Chicago Fed-এর একজন居住 विद্বান, আমাদেরকে বুঝায় Fed’s ‘reaction function’ এবং institution’s credibility might play একটি rolęে bonds ‘more bond-like’ আবার তৈরি করতে। দেখুন: Bloomberg / You Tube শুনুন: Apple / Spotify Odd Lots का आनंद নিচে? এই newsletters পরিদর্শন করুন: আপনার पास other subscriber-only newsletters तक বিশেষ পৌঁছা আছে। সবকিছু newsletters aquí explore করুন তোমার Bloomberg subscription এর সবচেয়ে বড় পাওয়া পেতে।
উৎস: Bloomberg Markets · সারাংশ: HeadlinesBriefing