Public Markets 8 Hours

آخر تحديث: September 17, 2026, 2:00 PM ET

صدمات الاحتياطي الفيدرالي

أعاد أول رفع لأسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي منذ ثلاث سنوات تشكيل المشهد في كل فئة من فئات الأصول، إذ أفلت الرئيس Kevin Warsh من غضب الرئيس Trump العلني حتى في وقت هاجم فيه الرئيس بقية أعضاء اللجنة وأصرّ على مطالبته بخفض الفائدة. وقد ترك التصويت بالإجماع Trump معزولاً بشأن أسعار الفائدة، إذ يقرّ حتى بعض مستشاريه بمنطق البنك المركزي في التشديد. وتراجعت عوائد سندات الخزانة بعد الرفع مع إظهار أسواق العمل الأمريكية مرونة، في حين ارتفعت العقود الآجلة للأسهم الأمريكية في التعاملات المبكرة بعد هبوط يوم الفيدرالي. وقال Scott Rubner من Citadel Securities إنه أصبح أكثر تفاؤلاً بشأن آفاق الأسهم الأمريكية، وارتفعت الأسهم على نطاق واسع مع هبوط عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات دون 4.950% إذ عزّزت أسعار النفط المنخفضة مزاج السوق. ويُتوقع أن يُحدث الرفع خراباً في صناديق الملكية الخاصة التي تكافح أصلاً لبيع الشركات وإعادة رأس المال إلى المستثمرين. كما أربكت أسعار الفائدة المرتفعة نماذج التقييم لدى المصرفيين الاستثماريين، إذ تخفض تكاليف رأس المال الأعلى نظرياً قيم الشركات. وتقوم الأسواق باستيعاب "الرفع المتشدد" من الفيدرالي، مع احتمال استمرار تلاشي طفرة أسهم الطاقة النووية.

أسواق النفط والطاقة

تراجعت أسعار النفط مجدداً يوم الخميس، مدعومة بآمال بأن تعيد السعودية أيضاً الإمدادات، ما ضاعف الضغط الناجم عن تشديد الفيدرالي. وكانت Saudi Aramco تبحث عن آلاف الأطنان من الديزل في البحر المتوسط بعد أن عطّلت هجمات حديثة طرق الإمداد التقليدية. وينفد هامش المناورة لدى الاقتصاد العالمي إذ استنفدت دول كثيرة الأدوات المالية والنقدية التي استخدمتها لتخفيف أشد آثار صدمة الطاقة الناجمة عن الحرب. وبصفتها قوة نفطية جديدة، اكتسبت الصين نفوذاً أكبر على أسواق الطاقة، إذ كشفت الحرب مع إيران حجم التأثير الذي باتت تمارسه أكبر دولة مستوردة للنفط في العالم. وتُجري دول العالم تقييماً لما تفعله وما لا تفعله لتفادي صدمة النفط المقبلة، مع وجود أزمة الوقود الكبرى بالفعل وتصاعد الحديث عن حظر تصدير الديزل. ويبرز حظر تصدير الوقود كخيار Trump الأخير لتهدئة الأسعار، مع ترجيح استهداف أي حظر للديزل الذي يعاني نقصاً في الإمدادات عالمياً. وكان متداولو الطاقة يحتفلون بازدهار الحرب، إذ حقق وسطاء وتجار السلع أرباحاً مع تعطيل الصراع الجيوسياسي للإمدادات العالمية. وحظيت الرمال النفطية الكندية بدعم من رئيس الوزراء Mark Carney، مع إعفاءات ضريبية تغذي توافقاً نادراً بين Ottawa وقطاع النفط. ويقترب Exxon من اتفاق مبدئي للاستثمار في حقول النفط الفنزويلية، وفق تقرير Morning Risk Report. وتكافح إيران لنقل تجارتها من البحر إلى البر مع ارتفاع التكاليف، مع تحذير J.B. Hunt من أن التكاليف ستقتطع من الأرباح. وتضمّن ملخص لأحاديث السوق في قطاعي الطاقة والمرافق رؤى حول YTL Power International وAthabasca Oil وأسعار الغاز الأوروبية. ويتطلب التحول في مجال الطاقة مقاربة براغماتية، وفق تقرير لـ S&P Global يقرّ باختلاف وجهات النظر بين الدول المتقدمة والنامية.

البنوك المركزية وأسعار الفائدة

أبقى بنك إنجلترا أسعار الفائدة دون تغيير لكنه حذّر من تضخم أعلى، بعد يوم من بيانات أظهرت أسرع وتيرة لارتفاع الأسعار منذ عقود. كما لمّح البنك إلى تشديد قادم وأعلن خطة متعددة السنوات لتصفية كامل تسهيلات شراء الأصول بحلول 2034، ما يضع خاتمة للتشديد الكمي. ويمثل قرار تصفية محفظة التيسير الكمي لدى بنك إنجلترا على مدى أكثر من عقد أحد أهم التحولات في السياسة النقدية البريطانية منذ الأزمة المالية. ويبدو ارتفاع عوائد سندات الخزانة وتكاليف الدين الحكومي هو الوضع الطبيعي الجديد، مع صعود تكاليف الاقتراض الحكومي حول العالم إذ يطالب المستثمرون بتعويض أعلى مقابل المخاطر المالية. وفي كندا، واصلت أسعار المنتجين الارتفاع بفعل تكاليف الطاقة، إذ ارتفع مؤشر أسعار المنتجات الصناعية لدى Statistics Canada بنسبة 1.3% في يوليو عن الشهر السابق. وكانت السلطات التركية تسارع لاحتواء تداعيات فضيحة في سوق الأسهم، بتجميد أو تصفية صناديق وإحالة 38 شخصاً إلى النيابة مع تحرك الجهات التنظيمية لاحتواء الأضرار. كما احتُجز في تركيا عدد من كبار التنفيذيين الماليين في Tera وDestek وسط اضطراب الصناديق وتدفقاتها الخارجة. وتكثّف بلجيكا محادثات الموازنة لمعالجة عجز قدره 10 مليارات يورو، مع تكثيف الحكومة المفاوضات لإيجاد وفورات بحلول 2029.

الائتمان والدخل الثابت

أثار انهيار في سوق السندات تدفقات خارجة قياسية من صندوق Schwab للسندات البلدية البالغ حجمه 3.6 مليار دولار، والذي يتجه نحو أسوأ فترة استرداد على الإطلاق. وتواجه شركات تأمين تابعة لـ A-CAP عرض استحواذ بسبب تعرضها لمخاطر ائتمان خاص، وفق Daily Briefing الذي أشار أيضاً إلى أن الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة للمرة الأولى في ثلاث سنوات. وأتاحت ضعف الضوابط في Deutsche Bank لمصرفي باختلاس 600 ألف يورو، وفق ما خلصت إليه محكمة، مع الحكم على المصرفي الخاص السابق في الفرع الرئيسي بالسجن مع وقف التنفيذ لمدة عامين. وهبطت أسهم Raiffeisen بنسبة 7% بعد نشر تقرير بيع مكشوف بشأن علاقات المصرف النمساوي بروسيا. ورفع المقرضون البريطانيون أسعار الرهون العقارية مع تصاعد مخاوف التضخم، إذ أضافت المصارف وجمعيات البناء إلى زيادات أسعار الفائدة الأخيرة على منتجاتها ذات الفائدة الثابتة. ودليل أمين الخزانة بعد رفع الفيدرالي لأسعار الفائدة يشمل الآن مطالبة المصارف بدفع المزيد مقابل الودائع، إضافة إلى ما يعتقده الرؤساء التنفيذيون حقاً بشأن خطر الذكاء الاصطناعي.

الأسهم والصفقات

يبيع Mark Walter وTodd Boehly حصتهما في نادي Chelsea لكرة القدم مقابل 1.3 مليار دولار لصالح Clearlake Capital، شركة الملكية الخاصة ومقرها كاليفورنيا. وطلبت لجنة التجارة الفيدرالية معلومات إضافية بشأن الاندماج المقترح بين الملياردير Tilman Fertitta وCaesars Entertainment. وتستهدف Salesforce إيرادات تتجاوز 63 مليار دولار في السنة المالية 2030، مع توقعات طويلة الأجل تأتي بعد رفع الشركة لتوجيهاتها الشهر الماضي. وتتوقع Yeti نمواً طويل الأجل مدفوعاً بخطوط منتجات جديدة وتوسع دولي، مع استهداف صانعة المبردات وأدوات الشرب نمواً سنوياً في صافي المبيعات بأرقام متوسطة أحادية. وتخطط شركة الذكاء الاصطناعي الناشئة Plaud لتقديم طلب طرح عام أولي في الولايات المتحدة عام 2028، مع قول الشركة ومقرها سان فرانسيسكو إنها ستكون جاهزة عندما تتجاوز إيراداتها السنوية حداً معيناً. وتخطط Revolut لإدراج مزدوج في نيويورك ولندن، مع قول الرئيس التنفيذي لشركة التكنولوجيا المالية إن السوق الأمريكية توفر سيولة أكبر ومستثمرين مؤسسيين أكثر. ووافق مجلس إدارة Tata على إدراج ومدّد ولاية الرئيس في اجتماع متنازع عليه، مع الطعن فوراً من أحد أبناء العائلة في تصويت مديري Tata Sons مع تصاعد المعركة على السيطرة. وتسعى Momentum Group إلى عمليات استحواذ لتنمية شبكة مستشاريها في جنوب أفريقيا. وأحيت الحكومة التشيكية خططاً خاملة لبيع أصول الدولة في ظل قيادة جديدة، مع تكليف Karel Havlicek، المعروف بإعجابه الطويل بسياسات Ronald Reagan الاقتصادية، بهذا البرنامج. ومنحت هيئة الأوراق المالية والبورصات إعفاءات للسماح لمنصات بتداول أسهم مرمّزة، بمنح موافقة مشروطة لدخول الرموز الرقمية إلى الأسواق الأمريكية. وهناك ثلاثة صناديق مؤشرات متداولة جديدة تستحق المتابعة، من استراتيجيات تجنب الضرائب إلى الرابحين من الذكاء الاصطناعي، بما يكشف أهم اتجاهات إطلاق الصناديق. وفقدت أسهم الدفاع بريقها بعد عامين من المكاسب المتسارعة، مع ترجيح خطر "موجة زرقاء" في انتخابات التجديد النصفي على مقاولي الدفاع. وتضمّن ملخص لأحاديث السوق في قطاعات التكنولوجيا والإعلام والاتصالات رؤى حول LG Display وOpenAI وSoitec. وتضمّن ملخص لأحاديث السوق في قطاعي السيارات والنقل رؤى حول Hyundai Mobis وUnited Airlines وUnion Pacific. وتراجعت بدايات الإسكان الأمريكية على غير المتوقع في أغسطس، بانخفاض 26% مع هبوط مشاريع المساكن المتعددة الوحدات إلى أحد أضعف المستويات المسجلة.

الجيوسياسة والتجارة

حذّر رئيس الوزراء البولندي Donald Tusk من أن روسيا تخطط لشن هجمات "هجينة الطابع" على حلفاء NATO، ما أثار القلق في أرجاء الحلف. ودعا رئيس الوزراء Mark Carney إلى ميثاق بين الاتحاد الأوروبي وكندا وسط "عاصفة عاتية" من التوترات التجارية العالمية، قائلاً للمشرعين الأوروبيين إن التحالف سيساعد الجانبين على تجاوز حالة عدم اليقين. وحذّر صانعو السيارات الأوروبيون من أن الرسوم الجمركية بين الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة قد تكون "كارثية"، بحجة ضرورة تأجيل قواعد المنشأ الأكثر صرامة لإتاحة مزيد من الوقت للتكيف. وتستهدف شركة BYD الصينية أربعة مصانع أوروبية على المدى الطويل في إطار ترسيخ صانعة السيارات الصينية لتوسعها الإقليمي. وتتعاون Bolt وLucid لإطلاق 25 ألف سيارة أجرة ذاتية القيادة في أوروبا، في أكثر خطط خدمات النقل الذاتي طموحاً على القارة حتى الآن. وخفضت Mahan Air، وهي شركة طيران إيرانية رائدة، رحلاتها مع تأثرها بالعقوبات الأمريكية، معلقة عدة خطوط إلى تركيا وعُمان مع تصاعد حملة الضغط الأمريكية. وتعيد الولايات المتحدة فتح أكبر موانئها لشحنات الماشية الحية المكسيكية، في تحول كبير في التجارة الزراعية. ويسعى Trump إلى وضع ملصقات "صنع في الولايات المتحدة" على لحوم البقر مع إغضاب قاعدة استيراد للمزارعين، إذ تأمل وزارة الزراعة أن يدفع الأمريكيون أكثر مقابل اللحوم المحلية. وطلب أعضاء في مجلس الشيوخ من لجنة التجارة الفيدرالية التحقيق مع Walmart وAmazon بشأن بيانات "صنع في أمريكا" لدى الروبوتات، في رسالة من جمهوري وديمقراطي تطلب من الوكالة تحديد ما إذا كانت ادعاءات تجار التجزئة دقيقة. وتواجه روبوتات الدردشة في قطاع التجزئة تدقيقاً من المشرعين بشأن منشأ المنتجات، إضافة إلى انتقال كبير مسؤولي التسويق في Rare Beauty إلى شركة Perelel الناشئة في مجال صحة المرأة. وتتعاون GM مع Lockheed Martin لإنتاج أجزاء صواريخ Patriot مع مواجهة الولايات المتحدة نقصاً حاداً في الأسلحة، في دفعة محتملة لطموحات صانعة السيارات في ديترويت الدفاعية.

البنك الدولي وتمويل التنمية

وسّع البنك الدولي بصمته برأس مال خاص أكبر، مضاعفاً تعبئة رأس المال الخاص ثلاث مرات إلى 112 مليار دولار في السنة المالية 2026، بما يقارب حجم إنفاقه الخاص. ويسعى البنك الدولي إلى جذب التمويل الخاص وسط عبء ديون عالمي، مع عمل رئيسه Ajay Banga على جعل مؤسسة التنمية أكثر جذباً للمستثمرين من القطاع الخاص.

الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا

أثارت طفرة الذكاء الاصطناعي تساؤلات حول ما إذا كانت قد كسرت نموذج رأس المال المخاطر القديم، مع موجة من الطروحات العامة الضخمة تمدد ديناميكية "الوليمة أو المجاعة" في عوائد رأس المال المخاطر. ولن يؤدي التسريع إلا إلى إبطاء تقدم الذكاء الاصطناعي، مع خطر أن أي كارثة قد تثير رد فعل تنظيمياً غاضباً دون ضمانات أقوى. وأثار الملك Charles القلق بشأن الذكاء الاصطناعي قبل لقاء Burnham مع Trump، مع تحذير العاهل البريطاني من "مخاطر وجودية" في محادثات مع عمالقة التكنولوجيا. وحثّ رئيس Huawei مختبرات الذكاء الاصطناعي الصينية على تسريع التطوير، في تناقض مع دعوات وادي السيليكون إلى التباطؤ والحذر.

السياسة والسياسات العامة

انفصلت النائبة María Elvira Salazar، الجمهورية من ميامي والمنتخبة لثلاث ولايات، عن الرئيس Trump في إعلان جديد، قائلة إن ذوي الأصول الإسبانية "يشعرون بالخيانة" بسبب سياسة الهجرة. ويتعثر الجمهوريون قبل انتخابات التجديد النصفي رغم ميزة نقدية كبيرة، مع خوض الحزب دفاعاً مكلفاً عن ولايات ومقاطعات فاز بها Trump. وتحتج الإدارة بأن الوثائق الرئاسية تشبه وثائق قضاة المحكمة العليا وبالتالي فهي ملكية شخصية، في طعن بدستورية قانون السجلات الرئاسية. ودافع مركز Kennedy عن إغلاقه باعتباره ضرورياً للسلامة العامة بعد إغلاق أبوابه أمام الجمهور الثلاثاء، ما أثار معركة قانونية. وتشير مسرحية جديدة في بودابست إلى صحوة ثقافية في هنغاريا، مع عرض من ممثلة واحدة عن مخاطر الاستبداد مستوحى من مذكرات. وأثار عصر الأجور الجديد في الرياضات الجامعية نقاشاً في مجلس الشيوخ حول اتفاقات تقاسم الإيرادات، مع فحص المشرعين لتبعاتها على الهواية وتعويض الرياضيين. ويعرض مقال رأي في New York Times تأملات في مشاهدة المتعصبين ينفجرون، في إطار صورة لـ Bo French. ويتناول التغطية الخيار القاتل الذي يواجه كثيراً من سكان غزة وكشفاً جديداً عن سلوك "مقلق" للذكاء الاصطناعي، إلى جانب صعود مواقع تسوق لا تبيع شيئاً.

الوفيات والثقافة

توفي عن 84 عاماً Jon Kyl، عضو مجلس الشيوخ عن أريزونا المعروف بمهاراته خلف الكواليس والذي ارتقى إلى ثاني أعلى منصب في قيادة الجمهوريين في المجلس. وتوفي Peter Max، الفنان الذي حوّل روح الستينيات الكونية إلى نجاح تجاري دون اعتماد المتاحف، تاركاً إرثاً من الألوان الجريئة ورسائل السلام والحب التي أسرت الملايين. وبدأ عصر Gustavo Dudamel في نيويورك مع افتتاح موسم New York Philharmonic بجولة جارفة في مانهاتن. وأعاد C.J. Huff بناء مدارس مدينته المدمرة بعد إعصار Joplin، ثم واجه رد فعل عنيف، مع محاولة المشرف الآن تطبيق ما تعلمه على مناطق أخرى محطمة. ولم تقتل سقطة من ارتفاع 35 قدماً Michael Wagner، لكن فشل شبكة الأمان على مدى نحو 18 عاماً فعل ذلك، كما يُروى في قصة عن تسوية بقيمة 15 ألف دولار دمرت حياة والده. ويستعد عمال أكبر مصنع تقطير لـ Diageo للإضراب مع تراجع الطلب، مع قول نقابة Unite إن العاملين في Cameronbridge في اسكتلندا سينسحبون احتجاجاً على تسريح العمال. وأعلنت الحكومة البرازيلية زيادة مدفوعات الرعاية الاجتماعية قبل أسابيع فقط من انتخابات متقاربة، مع تعزيز الرئيس Lula للتحويلات لدعم شعبيته.