يواجه تداول الذكاء الاصطناعي العالمي ضغوطا متزايدة، إذ يثير التراجع المتعمق في أسهم الرقائق شكوكا جديدة حول استدامة أحد أقوى موضوعات الاستثمار في السنوات الأخيرة. فقد تضررت الأسهم المرتبطة بطفرة الذكاء الاصطناعي مع تلاقي المخاوف من المنافسة المتصاعدة من الصين، وارتفاع أسعار الفائدة، والتقييمات المرتفعة، والتكلفة الهائلة لبناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. فقد انخفض مؤشر كوسبي في كوريا الجنوبية بنسبة 5.5% يوم الثلاثاء، بينما تراجع مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بأكثر من 7% عن أعلى مستوى له في هذا الشهر.
ومع انطلاق موسم الأرباح، يدقق المستثمرون فيما إذا كانت المليارات المضخوخة في الرقائق ومراكز البيانات والبنية التحتية للحوسبة ستحقق عوائد كافية لتبرير الارتفاع السريع للقطاع، لا سيما في ظل تحذيرات من فقاعة أطلقها بعض المخضرمين في السوق مثل راي داليو. وقال فيي-سيرن لينغ، المدير العام في Union Bancaire Privee: "المستثمرون متوترون ويبحثون عن ذرائع لجني الأرباح من أسهم الذكاء الاصطناعي التي تفوقت على السوق هذا العام، ولا سيما أسهم الذاكرة. الذرائع ليست جديدة، لكن لا أحد يريد الوقوف أمام قطيع جامح. المزاج السائد هو البيع أولا ثم السؤال لاحقا."
وجاءت أحدث محفزات البيع من شركة CXMT Corp. الصينية التي أعلنت تحقيق اختراق في تقنية الرقائق كان المنافسون يسعون إليه منذ سنوات، مما قوض الحجة الداعمة للتفاؤل بنظرائها العالميين في مجال الذاكرة. وزادت من القلق تصريحات هوك تان، الرئيس التنفيذي لشركة Broadcom Inc.، الذي شبه استراتيجيات بعض المستثمرين المنجذبين إلى طفرة الذكاء الاصطناعي بالمقامرة، وحذر من أن القطاع قد يواجه قيودا على التمويل. وقال هاو هونغ، كبير مسؤولي الاستثمار في صندوق التحوط Lotus Asset Management: "الآفاق صعبة بالنسبة لتداول الذكاء الاصطناعي. الأمر صعب." وأضاف أن المشاركين في السوق يخشون أن تقوم CXMT "بزيادة الطاقة الإنتاجية للصناعة وإشعال حرب أسعار". وتعرض مؤشر كوسبي لأكبر ضربة في آسيا يوم الثلاثاء، إذ هبطت أسهم عملاقي الذاكرة Samsung Electronics Co. وSK Hynix Inc. بنحو 7% و10% على التوالي.
ومن المؤكد أن مخاوف مماثلة هزت أسهم الذكاء الاصطناعي في الماضي، ثم استعادت الطفرة زخمها مع استمرار المستثمرين في الرهان على الإمكانات التحويلية للتقنية. لكن الأمر الواضح هو أن المخاطر المحيطة بتداول الذكاء الاصطناعي ما زالت تتراكم، مما يثير تساؤلات حول المدة التي سيظل فيها المستثمرون مستعدين لتجاهلها. وعلامات الحذر في كل مكان. فالسباق لتمويل الذكاء الاصطناعي يقلق المستثمرين في سوق الشركات الأمريكية التي تتجاوز 10 تريليونات دولار، ويثير إعادة تسعير للمخاطر لدى بعض أكبر شركات التكنولوجيا. وفي الوقت نفسه، اتخذ JPMorgan Chase & Co. وGoldman Sachs Group Inc. خطوة نادرة بتقليص تعرضهما لقرض مقدم لشركة الذكاء الاصطناعي الناشئة Volta Infrastructure Holdings Ltd. وفي آسيا، أدى فشل الطرح العام الأولي لشركة Firmus Grid Ltd. المدعومة من Nvidia، والمشغلة لمراكز البيانات، إلى جعل المستثمرين أكثر تشددا في صفقات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي التي تعتمد على أرباح مستقبلية.
المصدر: Bloomberg Markets · لخّصه HeadlinesBriefing