日本债券抛售引发关注，担忧日本三十年高借款成本将波及全球市场。10年期国债收益率逼近3%，引发市场波动。周二，日本国债收益率首次自1996年9月以来突破3%，这是广泛交易债务的里程碑。此举随周边日本财政和货币政策的审查而来，尽管东京和华盛顿进行了双边干预，日元仍持续走弱。日本债券收益率上升是全球债券抛售的一部分——债券价格与收益率呈反向关系——投资者正重新校准通胀预期，并预计央行将进一步加息。动荡可能也会引发‘日元套息交易’的无序逆转——投资者长期利用日本低利率以低成本借入日元，以购买其他地方的高收益资产。日本央行两年前将政策利率上调至0.25%，极端市场动荡被归咎于日元套息交易的突然逆向操作。分析人士称，自2024年以来日元套息交易头寸的积累相当可观，但也警告该交易难以量化，且日本政府对日元的干预已吓退部分投机者。他们引用代理指标表明，日元套息交易已回升至至少2024年的高位。根据美国银行全球基金经理调查，‘做空日元’头寸仍是世界上最受欢迎的三大交易之一，持续对货币施加下行压力。