AI不再仅仅是一个投资主题——它已成为整个全球金融系统。从芯片到数据中心，AI生态系统正推动股指创出新高，同时挤压其他部门的资本。标普500和纳斯达克创出新高，但剥离AI相关股票后，自8月以来揭示出7%的跌幅。油价徘徊在100美元附近，债收益率超过5%，然而股市却忽视了这些压力。上个月三分之四的标普500股票下跌——科技和能源基础设施是唯一发力的领域。投资者难以分散投资，因为资产类别的投资组合变得危险地相关。非美资本流入美元资产，往往未对冲，使得AI繁荣实际上成为了美元的支柱。美国公司收益，尤其是科技业，证明了估值的合理性——但系统对单一押注的依赖是前所未有的。
来源: Financial Times Markets · 由HeadlinesBriefing整理摘要