中国长期存在的两速经济正在其金融市场中造成日益扩大的分歧，股票和债券收益率本月已跌至一年多来的低位，而人民币却已走高。市场越来越多地在弱势的国内经济和有韧性的出口部门之间划分界限。这种日益扩大的分歧与去年同期形成了鲜明对比，当时股市、债券和人民币的上涨曾燃燃燃燃了人们对中国摆脱"不可投资"标签的乐观预期。

"大部分是由于持续的中国两速经济造成了断裂," Sophie Huynh说道，她是伦敦 BNP Paribas 资产管理公司的基金经理。中国股票反映了弱势的国内需求，"消费低于政策目标，房产仍是拖累," 她说。"另一方面，中国人民币自今年年初以来完全背离了利率差异，这得益于强劲的贸易顺差、人民币国际化和资本流入," 她补充道。

基准 CSI 300 指数 今年已下跌约 6%，而债券收益率因投资者对经济关键领域（包括房地产、消费支出和许多传统产业）的弱势做出反应而下降。与此同时，人民币兑美元已升至三年多来的最高水平，得益于强劲的出口。许多投资者认为，这种分歧将持续下去。对消费、房地产和私营部门广泛复苏的信心仍然有限，尤其是考虑到 北京 最新的刺激措施以及 美国总统 Donald Trump 与其 中国对手 Xi Jinping 之间本月会议的结果未达预期。

最近的一家 Bank of America 调查显示，基金经理仍然在中国股权上持有不足权重，将该国列为他们最不喜欢的亚洲市场之一。与此同时，交易员正在大举买入中国政府债券，这表明他们预计经济将长期软弱。 中国 10 年期债券收益率本周跌至约 1.66%，为去年七月以来的最低水平，而 30 年期债券期权的未平仓合约周三飙升至历史新高。