चीन की लंबे समय से चली आ रही दो गति अर्थव्यवस्था अपने वित्तीय बाजारों में ever greater divergence पैदा कर रही है, जिसमें स्टॉक और बॉन्ड यील्ड्स इस महीने एक साल से अधिक के निचले स्तर पर पहुंच गई हैं जबकि युआन ने ऊपर की ओर उछाल मारा है। बाजार घरेलू अर्थव्यवस्था की कमजोरी और लचीला निर्यात क्षेत्र के बीच बढ़ता अंतर दर्शा रहे हैं। इस गहरी खाई ने पिछले साल इसी समय prevailing narrative से contrast किया है, जब स्टॉक, बॉन्ड और युआन में वृद्धि ने आशा जताई थी कि चीन "uninvestable" लेबल से छुटकारा पा रहा है।
"चीन की दो गति अर्थव्यवस्था के कारण ज्यादातर एक डिस्कनेक्ट हुआ है," Sophie Huynh ने कहा, जो लंदन में BNP Paribas Asset Management की फंड मैनेजर हैं। चीनी स्टॉक कमजोर घरेलू मांग को दर्शाते हैं, "consumption below policy targets और property still एक drag", उन्होंने कहा। "एक तरफ, चीनी renminbi ने ब्याज दर अंतर से पूरी तरह से इस साल की शुरुआत से disconnection कर लिया है, thanks to firm trade surplus, yuan internationalization और capital inflows," उसने जोड़ा।
CSI 300 Index ने 2026 में अब तक लगभग 6% गंवाया है, जबकि बॉन्ड यील्ड्स निवेशकों ने अर्थव्यवस्था के कमजोर क्षेत्रों - property, consumer spending और many traditional industries - के संकेतों पर प्रतिक्रिया करते हुए गिरावट दर्ज की है। दूसरी ओर, युआन ने मजबूत एक्सपोर्ट के समर्थन से डॉलर के मुकाबले तीन साल से अधिक समय में अपने उच्चतम स्तर को छुआ है। कई निवेशक इस विचार की ओर आ रहे हैं कि divergence persist करेगा। खपत, संपत्ति और निजी क्षेत्र की गतिविधि में किसी भी broad rebound में विश्वास सीमित है, विशेष रूप से क्योंकि Beijing की latest stimulus measures और इस महीने US President Donald Trump और उनके चीनी समकक्ष Xi Jinping के बीच बैठक की परिणाम अपेक्षाओं से कम रही।
एक recent Bank of America सर्वेक्षण showed कि फंड मैनेजर चीनी इक्विटीज पर underweight बने हुए हैं, राष्ट्र को उनके least favored Asian markets में से एक के रूप में रैंक किया गया है। दूसरी तरफ, ट्रेडर चीनी सरकारी बॉन्ड में pile कर रहे हैं, जो कि prolonged economic softness का संकेत है। चीन के 10-वर्षीय बॉन्ड यील्ड्स इस सप्ताह लगभग 1.66% तक गिर गए, जो पिछले साल जुलाई के बाद से lowest स्तर है, जबकि 30-वर्षीय बॉन्ड फ्यूचर्स की open interest बुधवार को record high पर पहुंच गई।