中国主权债券过去一年美元计价回报近10%，而全球债券基准下跌2.2%，美国国债下跌2.1%。尽管中国10年期债券收益率相对于美国国债处于历史折价，但该差距本月已扩大至362个基点。基金经理指出，强势人民币和国内温和通胀是关键驱动力，今年人民币对美元上涨4.4%，并有望连续第八个季度上涨。富国国际的Lei Zhu表示，超配人民币债券是跑赢全球指数的好机会，全球兴趣正从持有不足转向中性。Arkevium Capital的Maxence Visseau指出，自2020年以来，中国债券已跑赢美国消费者价格通胀，而大多数发达市场同行并非如此，这使其成为一个极具动力的交易。Manulife Investment Management的Paula Chan补充称，中国对油价冲击的韧性以及有限的境内固定收益供应继续支持债券稳定，她的基金押注收益率曲线将平坦化。然而，也有人持谨慎态度：安联贝莱克的Eric Liu指出，低收益使中国政府债券对投资者吸引力降低，建议美元债可能提供更好的溢价。截至8月底，海外持有的中国债务规模为2.03万亿元人民币（303亿美元），与去年基本持平，低于2022年的峰值。
来源: Bloomberg Markets · 由HeadlinesBriefing整理摘要