香港的银行间现金储备接近历史低位，引发了关于借贷成本波动的担忧，因为香港金融管理局（HKMA）正在捍卫货币锚定。随着港元接近交易带的弱端，HKMA必须购买港元以防止突破，这会抽干——一个关键的流动性缓冲——银行间现金余额。该余额已降至HK$54亿美元（69亿美元），仅在2023年曾出现过一次，当时正进行积极的货币防御。策略人警告，进一步干预可能会导致拆借利率大幅飙升。DBS银行的Carie Li指出，香港银行同业拆借利率（Hibor）预计将上升，如果余额进一步下降，波动性将增加。HKMA已警告公众利率风险。外滩银行建议HKMA可能通过购买债券或不续期来注入流动性以稳定利率，尽管这可能会抵消货币防御的努力。OCBC的Frances Cheung指出，此类转可能会延长利率波动。摩根士丹利分析师认为，虽然低流动性增加了Hibor的敏感性，但更广泛的银行流动性仍然健康，因为存款增长超过了贷款。该余额仅代表货币基础的2.6%。尽管存在这一事实，套利交易者仍对突发的利率飙升保持谨慎，不愿推低港元。
来源: Bloomberg Markets · 由HeadlinesBriefing整理摘要