الصين تفوق الأسواق العالمية رغم العوائد المنخفضة

سندات الصين السيادية حققت عائدات قوية، gaining nearly 10% over the past year for dollar-based investors, بينما خسرت مؤشرات الدين العالمية 2.2% وخسرت سندات الخزانة الأمريكية 2.1%. ورغم ذلك، تظل عائدات الصين لأجل 10 سنوات عند Discount تاريخي مقارنة بسندات الخزانة الأمريكية، وقد اتسع الفارق إلى 362 نقطة أساس هذا الشهر. يذكر مديري الصناديق أن اليوان القوي والتضخم المحلي المحدود هما المحركان الأساسيان، حيث سجل اليوان ارتفاعاً بنسبة 4.4% مقابل الدولار هذا العام، ويتوقع أن يسجل ربعًا آخر من الارتفاعات المتتالية. قال Lei Zhu من شركة Fidelity International أن زيادة الوزن في سندات اليوان وفرصة جيدة لتفوق المؤشرات العالمية، مع ازدياد الاهتمام العالمي من مراكز تحت الوزن إلى المراكز المحايدة. وأبرز Maxence Visseau من شركة Arkevium Capital أن سندات الصين تفوقت على التضخم الأمريكي للمستهلك منذ عام 2020، على عكس معظم أقران السوق الناشئة، مما يجعلها صفقة زخم جذابة. وأضافت Paula Chan من شركة Manulife Investment Management أن مرونة الصين تجاه صدمات أسعار النفط ونقص المعروض المحلي من السندات الثابتة continue to support استقرار السندات، في حين أن صندوقها يراهن على تسوية منحنى العائد. ومع ذلك، يظل بعض الحذر قائماً: لاحظ Eric Liu من شركة Alliance Bernstein أن العوائد المنخفضة تجعل سندات الحكومة الصينية أقل جاذبية للمستثمرين، مشيراً إلى أن سندات اليوان قد تقدم علاوات أفضل. بلغت حيازات الديون الصينية الخارجية 2.03 تريليون يوان (303 مليار دولار) في نهاية أغسطس، دون تغيير يذكر عن العام السابق وأدنى من الذروة لعام 2022.

المصدر: Bloomberg Markets · لخّصه HeadlinesBriefing