Китайские госдолги за прошлый год долларовым инвесторам принесли доход почти 10%, в то время как глобальные benchmark упали на 2,2%, а американские облигации — на 2,1%. Несмотря на то, что доходность 10-летних облигаций Китая торгуется с рекордной скидкой по сравнению с американскими облигациями, спред на этот месяц увеличился до 362 базисных пунктов. Фонд-менеджеры указывают на сильный юань и приглушенную внутристрану инфляцию как ключевые драйверы, отмечая рост валюты на 4,4% против доллара в этом году и ее путь к восьмому подряд квартальному росту. Lei Zhu из Fidelity International сказал, что overweighting юаневых облигай дает хороший шанс переиграть глобальные индексы, с ростом глобального интереса от подوزнанных до нейтральных позиций. Maxence Visseau из Arkevium Capital подчеркнул, что китайские облигации с 2020 года обгоняют американский потребительский инфляции, в отличие от большинства партнеров-developed рынков, что делает их 매력ным моментом торговли.
Paula Chan из Manulife Investment Management добавила, что устойчивость Китая к油价-шокам и ограниченный внутристрана фиксированный доход продолжают поддерживать стабильность облигаций, с ее фондом, делающим ставку на сглаживание кривой доходности. Однако некоторые остаются осторожными: Eric Liu из Alliance Bernstein отметил, что низкие доходности делают китайские政府ные облигации менее привлекательными, предлагая dim sum облигации могут предложить лучшие премии. Завершение августа иностранные владения китайским долгом составили 2,03 триллиона юаней (303 миллиарда долларов), почти без изменений по сравнению с предыдущим годом и ниже пика 2022 года.
Источник: Bloomberg Markets · Сводку подготовил HeadlinesBriefing