Rising Rates Are Eroding the Value of Even the Most High-Flying Tech Stocks

Rising rates are eroding the value of even the most high-flying tech stocks. Nvidia, the chip maker of the AI revolution, has seen its valuation multiple drop significantly since January. The S&P 500 has also seen its multiple slide even as the broad index hit new highs, with Wall Street blaming rising rates. The 10-year Treasury yield touched a new 24-year high and posted its steepest quarterly increase since 1994.

"The rise in interest rates has already had a huge impact on the stock market," said Bob Doll, chief investment officer at Crossmark Global Investments. "P/E ratios have fallen three turns." Since the S&P 500's previous closing high on Aug. 13, 18 of the 25 industry groups have dropped, and an equal-weighted version of the benchmark is down 5%.

The index's latest rally relies on software, technology, and semiconductors, all bound by AI enthusiasm. The S&P 500 now trades at roughly 19.3 times projected earnings, down from 22.2 times at the start of the year. "If I told you at the beginning of the year, 'We're going 100 basis points higher on the 10-year,' there's no way you would have landed on the outcome that we've had," said Alex Chaloff, chief investment officer at Bernstein Private Wealth Management. "But the reality is earnings have been fabulous."

ارتفاع أسعار الفائدة يؤدي إلى تآكل قيمة حتى أسهم التكنولوجيا الأكثر ارتفاعًا. Nvidia، صانع الرقائق لثورة الذكاء الاصطناعي، شهد انخفاضًا كبيرًا في مضاعف تقييمه منذ يناير. كما شهد S&P 500 انخفاض مضاعفه حتى مع وصول المؤشر الواسع إلى مستويات قياسية جديدة، ويلقي وول ستريت باللوم على ارتفاع أسعار الفائدة. لمس عائد الخزانة لأجل 10 سنوات أعلى مستوى له في 24 عامًا وسجل أكبر زيادة ربع سنوية له منذ عام 1994.

"كان لارتفاع أسعار الفائدة تأثير كبير بالفعل على سوق الأسهم،" قال Bob Doll، كبير مسؤولي الاستثمار في Crossmark Global Investments. "انخفضت نسب السعر إلى الربح ثلاث نقاط." منذ الإغلاق المرتفع السابق لمؤشر S&P 500 في 13 أغسطس، انخفضت 18 من 25 مجموعة صناعية، وانخفضت نسخة مرجحة بالتساوي من المؤشر بنسبة 5%.

يعتمد أحدث صعود للمؤشر على البرمجيات والتكنولوجيا وأشباه الموصلات، وكلها مرتبطة بحماس الذكاء الاصطناعي. يتم تداول S&P 500 الآن عند حوالي 19.3 مرة من الأرباح المتوقعة، بانخفاض عن 22.2 مرة في بداية العام. "إذا أخبرتك في بداية العام، 'سنرتفع 100 نقطة أساس على العائد لأجل 10 سنوات،' فلا يوجد أي احتمال أن تكون قد وصلت إلى النتيجة التي حصلنا عليها،" قال Alex Chaloff، كبير مسؤولي الاستثمار في Bernstein Private Wealth Management. "لكن الواقع هو أن الأرباح كانت رائعة."

বৃদ্ধি পাওয়া সুদের হার এমনকি সবচেয়ে উচ্চ-উড়ন্ত টেক শেয়ারের মূল্যও ক্ষয় করছে। Nvidia, AI বিপ্লবের চিপ প্রস্তুতকারক, জানুয়ারি থেকে তার মূল্যায়ন গুণকে উল্লেখযোগ্য হ্রাস দেখেছে। S&P 500-ও তার গুণক কমতে দেখেছে, এমনকি বিস্তৃত সূচক নতুন উচ্চতায় পৌঁছলেও, ওয়াল স্ট্রিট বৃদ্ধি পাওয়া সুদের হারকে দোষ দিচ্ছে। 10-বছরের ট্রেজারি ফলন 24 বছরের একটি নতুন উচ্চতায় পৌঁছেছে এবং 1994 সালের পর থেকে তার সবচেয়ে তীক্ষ্ণ ত্রৈমাসিক বৃদ্ধি পোস্ট করেছে।

"সুদের হারের বৃদ্ধি ইতিমধ্যেই শেয়ার বাজারে একটি বিশাল প্রভাব ফেলেছে," বলেছেন Bob Doll, Crossmark Global Investments-এর প্রধান বিনিয়োগ কর্মকর্তা। "P/E অনুপাত তিনটি মোড় কমে গেছে।" S&P 500-এর 13 আগস্টের পূর্ববর্তী ক্লোজিং হাই থেকে, 25টি শিল্প গ্রুপের মধ্যে 18টি কমেছে, এবং বেঞ্চমার্কের একটি সমান-ওজনযুক্ত সংস্করণ 5% কমেছে।

সূচকের সর্বশেষ র্যালি সফ্টওয়্যার, প্রযুক্তি এবং সেমিকন্ডাক্টরের উপর নির্ভর করে, সবগুলোই AI উৎসাহ দ্বারা আবদ্ধ। S&P 500 এখন আনুমানিক আয়ের 19.3 গুণ এ ট্রেড করছে, যা বছরের শুরুতে 22.2 গুণ থেকে কম। "আমি যদি আপনাকে বছরের শুরুতে বলতাম, 'আমরা 10-বছরে 100 বেসিস পয়েন্ট উপরে যাচ্ছি,' তাহলে আপনি যে ফলাফল পেয়েছি তাতে অবতরণ করার কোনো উপায় ছিল না," বলেছেন Alex Chaloff, Bernstein Private Wealth Management-এর প্রধান বিনিয়োগ কর্মকর্তা। "কিন্তু বাস্তবতা হল আয় চমৎকার হয়েছে।"

Steigende Zinsen untergraben den Wert selbst der hochfliegendsten Technologieaktien. Nvidia, der Chip-Hersteller der KI-Revolution, hat seit Januar einen deutlichen Rückgang seines Bewertungsmultiplikators erlebt. Der S&P 500 hat ebenfalls einen Rückgang seines Multiplikators erlebt, selbst während der breite Index neue Höchststände erreichte, und die Wall Street macht steigende Zinsen dafür verantwortlich. Die 10-jährige Treasury-Rendite erreichte ein neues 24-Jahres-Hoch und verzeichnete den stärksten vierteljährlichen Anstieg seit 1994.

"Der Anstieg der Zinssätze hat bereits einen enormen Einfluss auf den Aktienmarkt gehabt", sagte Bob Doll, Chief Investment Officer bei Crossmark Global Investments. "Die KGV-Verhältnisse sind um drei Punkte gefallen." Seit dem vorherigen Schlusshoch des S&P 500 am 13. August sind 18 der 25 Branchengruppen gefallen, und eine gleichgewichtete Version des Referenzindex ist um 5% gefallen.

Die jüngste Rally des Index stützt sich auf Software, Technologie und Halbleiter, die alle durch die KI-Begeisterung verbunden sind. Der S&P 500 wird nun mit etwa dem 19,3-fachen der prognostizierten Gewinne gehandelt, gegenüber dem 22,2-fachen zu Jahresbeginn. "Wenn ich Ihnen zu Beginn des Jahres gesagt hätte: 'Wir werden bei der 10-jährigen Anleihe um 100 Basispunkte steigen,' dann hätten Sie auf keinen Fall zu dem Ergebnis kommen können, das wir hatten", sagte Alex Chaloff, Chief Investment Officer bei Bernstein Private Wealth Management. "Aber die Realität ist, dass die Gewinne fantastisch waren."

El aumento de las tasas está erosionando el valor incluso de las acciones tecnológicas más destacadas. Nvidia, el fabricante de chips de la revolución de la IA, ha visto caer significativamente su múltiplo de valoración desde enero. El S&P 500 también ha visto caer su múltiplo, incluso mientras el índice amplio alcanzaba nuevos máximos, y Wall Street culpa al aumento de las tasas. El rendimiento del Tesoro a 10 años tocó un nuevo máximo de 24 años y registró su mayor aumento trimestral desde 1994.

"El aumento de las tasas de interés ya ha tenido un gran impacto en el mercado de valores", dijo Bob Doll, director de inversiones de Crossmark Global Investments. "Las relaciones P/E han caído tres puntos". Desde el máximo de cierre anterior del S&P 500 el 13 de agosto, 18 de los 25 grupos industriales han caído, y una versión de igual ponderación del índice de referencia ha bajado un 5%.

El último repunte del índice depende del software, la tecnología y los semiconductores, todos unidos por el entusiasmo por la IA. El S&P 500 ahora cotiza a aproximadamente 19.3 veces las ganancias proyectadas, por debajo de 22.2 veces a principios de año. "Si te hubiera dicho a principios de año: 'Vamos a subir 100 puntos básicos en el bono a 10 años', de ninguna manera habrías llegado al resultado que hemos tenido", dijo Alex Chaloff, director de inversiones de Bernstein Private Wealth Management. "Pero la realidad es que las ganancias han sido fabulosas".

La hausse des taux érode la valeur même des actions technologiques les plus performantes. Nvidia, le fabricant de puces de la révolution de l'IA, a vu son multiple de valorisation chuter considérablement depuis janvier. Le S&P 500 a également vu son multiple glisser, même si l'indice large a atteint de nouveaux sommets, Wall Street blâmant la hausse des taux. Le rendement du Trésor à 10 ans a touché un nouveau sommet de 24 ans et a enregistré sa plus forte hausse trimestrielle depuis 1994.

"La hausse des taux d'intérêt a déjà eu un impact énorme sur le marché boursier," a déclaré Bob Doll, directeur des investissements chez Crossmark Global Investments. "Les ratios P/E ont chuté de trois points." Depuis le précédent sommet de clôture du S&P 500 le 13 août, 18 des 25 groupes industriels ont baissé, et une version à pondération égale de l'indice de référence est en baisse de 5%.

Le dernier rallye de l'indice repose sur les logiciels, la technologie et les semi-conducteurs, tous liés par l'enthousiasme pour l'IA. Le S&P 500 se négocie maintenant à environ 19.3 fois les bénéfices projetés, contre 22.2 fois au début de l'année. "Si je vous avais dit au début de l'année, 'Nous allons monter de 100 points de base sur le 10 ans,' il n'y aurait aucun moyen que vous ayez atterri sur le résultat que nous avons eu," a déclaré Alex Chaloff, directeur des investissements chez Bernstein Private Wealth Management. "Mais la réalité est que les bénéfices ont été fabuleux."

बढ़ती दरें सबसे ऊंची उड़ान वाले टेक शेयरों के मूल्य को भी कम कर रही हैं। Nvidia, AI क्रांति के चिप निर्माता, ने जनवरी से अपने मूल्यांकन गुणक में महत्वपूर्ण गिरावट देखी है। S&P 500 ने भी अपने गुणक में गिरावट देखी है, भले ही व्यापक सूचकांक नए उच्च स्तर पर पहुंचा, और वॉल स्ट्रीट बढ़ती दरों को दोष देता है। 10-वर्षीय ट्रेजरी प्रतिफल 24 साल के नए उच्च स्तर पर पहुंच गया और 1994 के बाद से अपनी सबसे तेज तिमाही वृद्धि दर्ज की।

"ब्याज दरों में वृद्धि का शेयर बाजार पर पहले से ही बहुत बड़ा प्रभाव पड़ा है," Bob Doll, Crossmark Global Investments के मुख्य निवेश अधिकारी ने कहा। "P/E अनुपात तीन मोड़ गिर गए हैं।" S&P 500 के 13 अगस्त के पिछले क्लोजिंग हाई के बाद से, 25 उद्योग समूहों में से 18 गिर गए हैं, और बेंचमार्क का एक समान-भारित संस्करण 5% नीचे है।

सूचकांक की नवीनतम तेजी सॉफ्टवेयर, प्रौद्योगिकी और सेमीकंडक्टर पर निर्भर करती है, ये सभी AI उत्साह से बंधे हैं। S&P 500 अब अनुमानित आय के लगभग 19.3 गुना पर कारोबार करता है, जो वर्ष की शुरुआत में 22.2 गुना से कम है। "अगर मैंने आपको साल की शुरुआत में बताया होता, 'हम 10-वर्षीय पर 100 आधार अंक ऊपर जा रहे हैं,' तो कोई रास्ता नहीं है कि आप उस परिणाम पर उतरे होते जो हमने देखा है," Alex Chaloff, Bernstein Private Wealth Management के मुख्य निवेश अधिकारी ने कहा। "लेकिन वास्तविकता यह है कि आय शानदार रही है।"

Kenaikan suku bunga mengikis nilai bahkan saham teknologi yang paling tinggi terbang. Nvidia, pembuat chip revolusi AI, telah melihat kelipatan valuasinya turun secara signifikan sejak Januari. S&P 500 juga telah melihat kelipatannya merosot bahkan ketika indeks luas mencapai rekor tertinggi baru, dengan Wall Street menyalahkan kenaikan suku bunga. Imbal hasil Treasury 10 tahun menyentuh tertinggi baru 24 tahun dan mencatat kenaikan kuartalan tertajam sejak 1994.

"Kenaikan suku bunga sudah memiliki dampak besar pada pasar saham," kata Bob Doll, chief investment officer di Crossmark Global Investments. "Rasio P/E telah turun tiga putaran." Sejak penutupan tertinggi S&P 500 sebelumnya pada 13 Agustus, 18 dari 25 kelompok industri telah turun, dan versi tertimbang sama dari tolok ukur turun 5%.

Rali terbaru indeks bergantung pada perangkat lunak, teknologi, dan semikonduktor, semuanya terikat oleh antusiasme AI. S&P 500 sekarang diperdagangkan pada kira-kira 19,3 kali perkiraan laba, turun dari 22,2 kali pada awal tahun. "Jika saya memberi tahu Anda di awal tahun, 'Kita akan naik 100 basis poin pada imbal hasil 10 tahun,' tidak mungkin Anda akan sampai pada hasil yang kita alami," kata Alex Chaloff, chief investment officer di Bernstein Private Wealth Management. "Tapi kenyataannya laba sangat fantastis."

金利上昇が、最もハイフライングなテクノロジー株でさえもその価値を蝕んでいる。AI革命のチップメーカーであるNvidiaは、1月以来、バリュエーション倍率が大幅に低下している。S&P 500も、広範な指数が新高値を更新したにもかかわらず倍率が低下しており、ウォール街は金利上昇のせいにしている。10年物国債利回りは24年ぶりの高値にタッチし、1994年以来最大の四半期上昇を記録した。

「金利上昇は株式市場にすでに大きな影響を与えている」と、Crossmark Global Investmentsの最高投資責任者Bob Dollは述べた。「PERは3ターン低下した」。S&P 500の8月13日の前回の終値高値以来、25の業種グループのうち18が下落し、ベンチマークの等ウェイト版は5％下落している。

指数の直近の上昇は、ソフトウェア、テクノロジー、半導体に依存しており、これらはすべてAIへの熱意によって結びついている。S&P 500は現在、予想利益の約19.3倍で取引されており、年初の22.2倍から低下している。「もし年初に『10年物で100ベーシスポイント上昇する』とあなたに言っていたら、私たちが得た結果にたどり着くことは決してなかっただろう」と、Bernstein Private Wealth Managementの最高投資責任者Alex Chaloffは述べた。「しかし現実は、利益が素晴らしかったということだ」。

O aumento das taxas está corroendo o valor até mesmo das ações de tecnologia mais destacadas. Nvidia, a fabricante de chips da revolução da IA, viu seu múltiplo de valuation cair significativamente desde janeiro. O S&P 500 também viu seu múltiplo cair, mesmo com o índice amplo atingindo novas máximas, com Wall Street culpando o aumento das taxas. O rendimento do Tesouro de 10 anos tocou uma nova máxima de 24 anos e registrou seu maior aumento trimestral desde 1994.

"O aumento das taxas de juros já teve um impacto enorme no mercado de ações," disse Bob Doll, diretor de investimentos da Crossmark Global Investments. "Os índices P/E caíram três pontos." Desde a máxima de fechamento anterior do S&P 500 em 13 de agosto, 18 dos 25 grupos industriais caíram, e uma versão com pesos iguais do índice de referência caiu 5%.

O rali mais recente do índice depende de software, tecnologia e semicondutores, todos unidos pelo entusiasmo com IA. O S&P 500 agora é negociado a aproximadamente 19.3 vezes os lucros projetados, abaixo de 22.2 vezes no início do ano. "Se eu lhe dissesse no início do ano, 'Vamos subir 100 pontos-base no título de 10 anos,' não há como você teria chegado ao resultado que tivemos," disse Alex Chaloff, diretor de investimentos da Bernstein Private Wealth Management. "Mas a realidade é que os lucros têm sido fabulosos."

Рост ставок снижает стоимость даже самых высоколетящих технологических акций. Nvidia, производитель чипов революции ИИ, с января значительно снизил свой мультипликатор оценки. S&P 500 также снизил свой мультипликатор, даже несмотря на то, что широкий индекс достиг новых максимумов, и Уолл-стрит винит в этом рост ставок. Доходность 10-летних казначейских облигаций достигла нового 24-летнего максимума и показала самый резкий квартальный рост с 1994 года.

"Рост процентных ставок уже оказал огромное влияние на фондовый рынок," сказал Bob Doll, главный инвестиционный директор Crossmark Global Investments. "Коэффициенты P/E упали на три пункта." С предыдущего максимума закрытия S&P 500 13 августа 18 из 25 отраслевых групп снизились, а равновзвешенная версия эталонного индекса снизилась на 5%.

Последний рост индекса опирается на программное обеспечение, технологии и полупроводники, которые объединены энтузиазмом в отношении ИИ. S&P 500 сейчас торгуется примерно в 19.3 раза к прогнозируемой прибыли, по сравнению с 22.2 раза в начале года. "Если бы я сказал вам в начале года: 'Мы поднимемся на 100 базисных пунктов по 10-летним облигациям,' вы бы ни за что не пришли к тому результату, который мы получили," сказал Alex Chaloff, главный инвестиционный директор Bernstein Private Wealth Management. "Но реальность такова, что прибыль была фантастической."

利率上升正在侵蚀即使是最高飞的科技股的价值。Nvidia，这场AI革命的芯片制造商，自1月以来其估值倍数已大幅下降。S&P 500也出现了倍数下滑，即使该广泛指数创下新高，华尔街将此归咎于利率上升。10年期国债收益率触及24年新高，并创下自1994年以来最大的季度涨幅。

"利率上升已经对股市产生了巨大影响，"Bob Doll，Crossmark Global Investments的首席投资官说。"市盈率已经下降了三个点。"自8月13日S&P 500上一个收盘高点以来，25个行业组中有18个下跌，该基准的等权重版本下跌了5%。

该指数的最新涨势依赖于软件、技术和半导体，所有这些都受到AI热情的推动。S&P 500目前的交易价格约为预期收益的19.3倍，低于年初的22.2倍。"如果我在年初告诉你，'10年期收益率将上升100个基点，'你绝不可能预测到我们现在的结果，"Alex Chaloff，Bernstein Private Wealth Management的首席投资官说。"但现实是收益非常出色。"