Luxury Stocks Are Selling at Fast-Fashion Prices

Luxury stocks like LVMH and Prada are trading at steep discounts to fast-fashion peers like Zara and H&M, raising investor fears that luxury brands' best days are behind them. Global luxury sales have barely grown in three years, as two key trends from the past 20 years—booming Chinese demand and Western middle-class splurging—fade. China's consumers, once responsible for over half of industry growth, are now dipping into savings while retail sales grow less than 1%, suggesting stretched budgets.

Real estate values in China have dropped 40% from 2021 peaks, leaving homeowners feeling poorer and spending less on luxury goods. A new 20% tax on offshore trusts may further curb wealthy Chinese spending on big-ticket items. Meanwhile, middle-income consumers in Europe and the U.S. face inflation from energy costs and higher borrowing rates, reducing disposable income for luxury purchases.

This leaves luxury brands reliant on ultrawealthy consumers, though mass-market players like Louis Vuitton—which derives over half its sales from middle-income shoppers—face particular headwinds. LVMH trades at a 30% earnings discount to Inditex (Zara's owner), the largest gap since 2016. Then, sluggish sales were driven by logo fatigue in China, but Louis Vuitton revamped its products and expanded U.S. focus, delivering 34% annual returns to early 2016 buyers. Today's outlook is murkier amid broader economic pressures.

تُistraduate أسهم الفاخرة مثل LVMH و Prada بأسعار مخفضة بشكل حاد مقارنة بأقرانها السريعين مثل Zara و H&M، ما ي raising مخاوف المستثمرين من أن أفضل أيام العلامات الفاخرة可能已经过去。مبيعات الفاخرة العالمية لم تنمو بشكل يذكر خلال آخر ثلاث سنوات، حيث تناقصت اتجاهان رئيسيان من آخر عشرين عاماً - الطلب Chinese المزدهج والانفجار في استهلاك الطبقه=Wسطى الغربي - تلاشى. المستهلكون Chinese، الذين كان يُعتبرون مس‐ responsible عن نصف نمو الصناعة على الأقل، ي now dipping في الادخار بينما تنمو المبيعات التجزئة أقل من 1%، مما يشير إلى budgets م stretched. انخفضت قيم العقاري في China بنحو 40% من ذروة عام 2021، مما جعل مالكي_from feels poorer and spending less on luxury goods. قد يقلل ضريبة جديدة تبلغ 20% على Trusts offshore spending on big-ticket items. في الوقت نفسه، يواجه المستهلكون من الطبقه=Wسطى في أوروبا والولايات المتحدة التضخم الناتج عن تكاليف الطاقة و معدلات الائتمان الأعلى، مما يقلل الدخل المتاح لurchases الفاخرة. هذا يترك العلامات الفاخرة تعتمد على المستهلكين=A ultra-wealthy، رغم أن اللاعبين الجماهيرية مثل Louis Vuitton - التي تderive نصف مبيعاتها من shoppers=Wسطى - تواجه headwinds خصوصاً. LVMH يُistraduate بdiscount 30% على الأرباح مقارنة بـ Inditex (ملك Zara)، الفجوة الأكبر منذ 2016. آنذاك، كانت المبيعات=B sluggish driven by logo fatigue في China، لكن Louis Vuitton عادت بproducts و expanded US focus، delivering 34% annual returns to early 2016 buyers. outlook اليوم murkier amid broader economic pressures.

লক্সুরি স্টকগুলো যেমন LVMH এবং Prada ফাস্ট-ফ্যাশন সহ-প্রতিষ্ঠান্তদের মতো Zara এবং H&M এর চেয়ে বেশি ডিসকাউন্টে ট্রেডিং করছে, যা উদ্বেগ তৈরি করেছে যে লক্সুরি ব্র্যান্ডগুলোর সেরা দিনগুলো অতীতে আছে। বিশ্বব্যাপী লক্সুরি বিক্রি গত তিন বছরে প্রায় বৃদ্ধি পায়নি, কারণ গত 20 বছরের দুটি প্রধান প্রবৃত্তি—বাড়তি চীনা চাহিদা এবং পশ্চিমা মধ্যবর্ণের অপব্যয়—কমে এসেছে। চীনের ভোক্তারা, যারা শিল্পের বৃদ্ধির অর্ধেক দায়ী ছিল, এখন সঞ্চয় থেকে টাকা তুলছেন যখন খুদরা বিক্রি 1% এর কম বাড়ছে, যা প্রসারিত বাজেটকে ইঙ্গিত করে। চীনের বাস্তুসল্প মূল্য 2021 সালের শিখর থেকে 40% হ্রাস পেয়েছে, যা বাড়ির মালিকদের অর্থহীন মনে করতে এবং লক্সুরি পণ্যে কম খরচ করতে প্রেরিত করেছে। অফশোর ট্রাস্টের উপর একটি নতুন 20% কর চীনের ধনী ভোক্তাদের বড় টাকার পণ্যে খরচ আরও কমাতে পারে। এদিকে, ইউরোপ এবং যুক্তরাজ্যের মধ্যবর্ণের ভোক্তারা শক্তি খরচ এবং উচ্চ ঋণের হারের কারণে মুদ্রাস্ফীতির মুখোমুখি হচ্ছে, যা লক্সুরি কেনার উপযোগ্য আয় কমাচ্ছে। এই অবস্থায় লক্সুরি ব্র্যান্ডগুলো অতি-ধনী ভোক্তাদের উপর নির্ভর করছে, যদিও ম্যাস-মার্কেট খেলোয়াড়দের মতো Louis Vuitton—যা তার বিক্রির অর্ধেক মধ্যবর্ণের ভোক্তাদের কাছ থেকে আয় করে—বিশে প্রতিকূলতা মোকাবিলা করছে। LVMH Inditex (Zara-র মালিক) এর চেয়ে 30% লাভের ডিসকাউন্টে ট্রেডিং করছে, 2016 সালের পর থেকে সবচেয়ে ব্যবধান। তখন, ধীম বিক্রি চীনে লোগো ফ্যাটিগ দ্বারা চালিত ছিল, কিন্তু Louis Vuitton তার পণ্যগুলো রিভিউ করেছে এবং ইউএস ফোকাস প্রসারিত করেছে, 2016 সালের প্রাথমিক ক্রেতাদের জন্য 34% বার্ষিক রিটার্ন প্রদান করেছে। আজকের দৃশ্য ব্রাডার অর্থনৈতিক চাপের মধ্যে অনিশ্চিত।

Acciones de lujo como LVMH y Prada se negocian con descuentos profundos frente a marcas de moda rápida como Zara y H&M, generando temores de inversores de que los mejores días de las marcas de lujo ya pasaron. Las ventas globales de lujo apenas han crecido en tres años, ya que dos tendencias clave de las últimas dos décadas—la demanda china en auge y el gasto de la clase media occidental—están desapareciendo. Los consumidores chinos, que antes eran responsables de más de la mitad del crecimiento del sector, ahora recurren a sus ahorros mientras las ventas al por menor crecen menos del 1%, lo que sugiere Presupuestos estirados.

Los valores inmobiliarios en China han caído un 40% desde los máximos de 2021, dejando a los propietarios sintiéndose más pobres y gastando menos en bienes de lujo. Un nuevo impuesto del 20% sobre fideicomisos offshore podría reducir aún más el gasto de los ricos chinos en artículos de gran valor. Mientras tanto, los consumidores de clase media en Europa y los Estados Unidos enfrentan inflación por los costos energéticas y tasas de interés más altas, reduciendo su ingreso disponible para compras de lujo.

Esto deja a las marcas de lujo dependientes de consumidores ultra-ricos, aunque jugadores de mercado masivo como Louis Vuitton—que obtiene más de la mitad de sus ventas de consumidores de clase media—enfrentan vientos contraves particularmente fuertes. LVMH se negocia con un descuento del 30% en ganancias frente a Inditex (dueño de Zara), la brecha más grande desde 2016. Entonces, las ventas lentas eran impulsadas por el desgaste de logos en China, pero Louis Vuitton renovó sus productos y expandió su enfoque en EE. UU., entregando un rendimiento anual del 34% a los compradores de principios de 2016.

Hoy, el panorama es más oscuro amid presiones económicas más amplias.

Les actions de luxe comme LVMH et Prada se négocient à des réductions profondes par rapport à leurs pairs de mode rapide comme Zara et H&M, ce qui inquiète les investisseurs que les jours les meilleurs des marques de luxe soient derrière eux. Les ventes mondiales de luxe ont à peine augmenté en trois ans, alors que deux tendances clés des 20 dernières années—la demande chinoise florissante et le gaspillage de classe moyenne occidentale—s'effacent. Les consommateurs chinois, qui étaient responsables de plus de la moitié de la croissance de l'industrie, puisent maintenant dans leurs économies alors que les ventes de détail augmentent de moins de 1%, suggérant des budgets tendus.

Les valeurs immobilières en Chine ont chuté de 40% depuis les sommets de 2021, laissant les propriétaires se sentir plus pauvres et dépenser moins sur les biens de luxe. Une nouvelle taxe de 20% sur les fiducies offshore pourrait encore plus réduire les dépenses des riches Chinois pour les articles de grande valeur. En attendant, les consommateurs de classe moyenne en Europe et aux États-Unis font face à l'inflation due aux coûts de l'énergie et aux taux d'emprunt plus élevés, réduisant leur revenu disponible pour les achats de luxe.

Cela laisse les marques de luxe dépendantes des consommateurs ultra-riches, bien que les acteurs grand public comme Louis Vuitton—who dérive plus de la moitié de ses ventes de consommateurs de classe moyenne—font face à des vents contraires particuliers. LVMH se négocite à une décote de 30% sur les bénéfices par rapport à Inditex (le owner de Zara), l'écart le plus large depuis 2016. À l'époque, les ventes lentes étaient entraînées par la fatigue des logos en Chine, mais Louis Vuitton a révolutionné ses produits et élargi sa focus sur les États-Unis, délivrant un rendement annuel de 34% aux acheteurs de début 2016. Aujourd'hui, la perspective est plus trouble amid des pressions économiques plus larges.

लक्ज़ुरी स्टॉक्ज़ जैसे एलवीएमएच और प्रादा फास्ट-फैशन साथियों जैसे ज़ारा और एचएंडएम से भारी डिस्काउंट पर ट्रेडिंग कर रहे हैं, जिससे निवेशकों के डर में है कि लक्ज़ुरी ब्रांडों के सर्वोत्तम दिन पीछे रह गए हैं। वैश्विक लक्ज़ुरी बिक्री पिछले तीन सालों में लगभग बढ़त नहीं हुई है, क्योंकि पिछले 20 सालों की दो प्रमुख प्रवृत्तियाँ—चीनी माँग का विस्फोट और पश्चिमी मध्य वर्ग का अधिक खर्च—कम हो रही हैं। चीन के उपभोक्ता, जो उद्योग के वृद्धि का आधा हिस्सा देते थे, अब अपनी बचत खर्च कर रहे हैं जबकि खुदरा बिक्री 1% से कम बढ़ रही है, जिससे बजट तनाव प्रकाश में आ रहा है। चीन में अस्तित्व मूल्य 2021 के शिखर से 40% गिर गए हैं, जिससे घर मालिकों को गरीब महसूस हो रहा है और वे लक्ज़ुरी वस्तुओं पर कम खर्च कर रहे हैं। ऑफशोर ट्रस्ट पर एक नया 20% कर चीन के अमीर उपभोक्ताओं के बड़े-पैमाने के खर्च को और भी कम कर सकता है। इस बीच, यूरोप और अमेरिका के मध्यम आय वाले उपभोक्ता ऊर्जा लागत और उच्च उधार दरों से उत्पन्न मुद्रास्फीति का सामना कर रहे हैं, जिससे लक्ज़ुरी खरीद के लिए उपलब्ध आय कम हो रही है। इससे लक्ज़ुरी ब्रांड अति-अमीर उपभोक्ताओं पर निर्भर हो जाते हैं, हालाँकि लुइस विटॉन जैसे बाजार-स्तरीय खिलाड़ी—जो अपनी बिक्री का आधा हिस्सा मध्यम आय वाले उपभोक्ताओं से प्राप्त करते हैं—विशेष रूप से प्रतिकूल हालातों का सामना कर रहे हैं। एलवीएमएच इंडिटेक्स (ज़ारा के मालिक) से 30% की आय में डिस्काउंट पर ट्रेडिंग कर रहा है, जो 2016 के बाद से सबसे बड़ा अंतर है। तब, धीमी बिक्री चीन में लोगो थकान के कारण हुई थी, लेकिन लुइस विटॉन ने अपने उत्पादों को नवीनीकृत किया और अमेरिका पर ध्यान केंद्रित किया, जिससे 2016 के प्रारंभिक खरीददारों को वार्षिक 34% का रिटर्न मिला। आज का दृश्य ब्राडर आर्थिक दबावों के बीच अधिक अस्पष्ट है।

Saham mewah seperti LVMH dan Prada diperdagangkan dengan diskon yang dalam dibandingkan dengan rekan fashion cepat seperti Zara dan H&M, yang menimbulkan kekhawatiran investor bahwa hari-hari terbaik dari brand mewah sudah berlalu. Pen global mewah hampir tidak tumbuh dalam tiga tahun, karena dua tren kunci dari 20 tahun terakhir—permintaan China yang booming dan konsumsi kelas menengah Barat—menghilang. Konsumen China, yang pernah bertanggung jawab atas lebih dari setengah pertumbuhan industri, sekarang menggali tabungan sementara pen ritel tumbuh kurang dari 1%, mengindikasikan anggaran yang meregang.

Nilai real estat di China turun 40% dari puncak 2021, membuat pemilik rumah merasa lebih miskin dan mengurangi pengeluaran untuk barang mewah. Pajak baru 20% pada kepercayaan offshore dapat mengurangi lebih lanjut pengeluaran konsumen kaya China untuk barang bernilai tinggi. Sementara itu, konsumen kelas menengah di Eropa dan AS menghadapi inflasi dari biaya energi dan suku bunga pinjaman yang lebih tinggi, mengurangi pendapatan diskresioner untuk pembelian mewah.

Ini meninggalkan brand mewah yang bergantung pada konsumen ultra-kaya, meskipun pemain mass-market seperti Louis Vuitton—which mendapatkan lebih dari setengah pen dari konsumen kelas menengah—menghadapi angin khusus. LVMH diperdagangkan dengan diskon 30% pada pendapatan dibandingkan Inditex (pemilik Zara), selisih terluas sejak 2016. Saat itu, pen lambat didorong by logo fatigue di China, tetapi Louis Vuitton merevitalisasi produk dan memperluas fokus AS, menghasilkan pengembalian tahunan 34% untuk pembeli awal 2016. Prospek saat ini lebih buram di tengah tekanan ekonomi yang lebih luas.

LVMHやPradaなどのラクシー株は、ZaraやH&Mなどのファスト・フェイションの競合企業に対して大きな割引で取引されており、投資家がラクシーブランドの最良の時代はもう過去であるという懸念を引き出しています。世界のラクシー販売は、過去20年間の二つの主要なトレンド——中国の需要拡大と西側中間層の浪費——が薄れてきたため、3年間でほぼ成長していません。中国の消费者は、業界成長の半分以上を引き受けていたが、現在は貯蓄に頼り、小売売上は1%未満の成長にとどまり、予算の引き伸ばしを示しています。中国の不動産価格は2021年のピークから40%下落し、住宅所有者はより貧しく感じ、ラクシー商品の購入を減らしています。オフショア・トラストに対する20%の新規税は、中国の富裕層が高価格商品への支出をさらに制限する可能性があります。一方、欧米の中间層消费者は、エネルギーコストの上昇と更高的な融資率によるインフレに直面し、ラクシー購入のための可処分所得が減っています。これにより、ラクシーブランドは超富裕層に依存するようになり、特に中间層消费者から売上の大半を上げるルイ・ヴィトンのような大衆市場プレイヤーが、特定の逆風に直面しています。LVMHは、Inditex（Zaraの所有者）に対して30%の利益割引で取引されており、2016年以来の最大の差です。当時、売上鈍化は中国でのロゴの飽和によって驱动されていましたが、ルイ・ヴィトンは製品を刷新し、米国市場に焦点を当て、2016年初頭の投資家に年間34%のリターンを提供しました。今日の見通しは、より広範な経済的圧力の下でより不透明です。

Ações de luxo como LVMH e Prada estão negociando com descontos acentuados em relação a pares de moda rápida como Zara e H&M, gerando temores de investidores de que os melhores dias das marcas de luxo já passaram. Vendas globais de luxo mal cresceram em três anos, enquanto duas tendências-chave das últimas duas décadas—demanda chinesa florescente e consumo da classe média ocidental—desaparecem. Consumidores chinos, que eram responsáveis por mais de metade do crescimento da indústria, agora recorrem às economias enquanto as vendas varejistas crescem menos de 1%, sugerindo orçamentos esticados.

Imóveis na China caíram 40% dos picos de 2021, deixando proprietários sentindo-se mais pobres e gastando menos em bens de luxo. Uma nova taxa de 20% sobre trustes offshore pode reduzir ainda mais o gasto de ricos chinos em itens de alto valor. Enquanto isso, consumidores de classe média na Europa e nos EUA enfrentam inflação por custos de energia e taxas de empréstimo mais altas, reduzindo a renda disponível para compras de luxo.

Isso deixa as marcas de luxo dependentes de consumidores ultra-ricos, embora jogadores de massa como Louis Vuitton—which deriva mais de metade de suas vendas de consumidores de classe média—enfrentem ventos contrários específicos. LVMH negocia com um desconto de 30% em ganhos em relação à Inditex (dono de Zara), a maior lacuna desde 2016. Então, vendas lentas eram impulsionadas pela fadiga de logos na China, mas Louis Vuitton revolucionou seus produtos e expandiu o foco nos EUA, entregando um retorno anual de 34% para compradores iniciais de 2016. Hoje, o cenário é mais obscuro amid pressões econômicas mais amplas.

Акции роскоши, такие как LVMH и Prada, торгируются с большими скидками по сравнению с конкурентами быстрой моды, такими как Zara и H&M, что вызывает опасения инвесторов, что лучшие дни брендов роскоши остались позади. Глобальные продажи роскоши едва выросли за три года, так как две ключевые тенденции последних 20 лет—расцветающий спрос Китая и потребление западного среднего класса—исчезают. Потребители Китая, которые были ответственны за более половины роста отрасли, теперь обращаются к сбережениям, в то время как розничные продажи растут менее 1%, что указывает на растянутые бюджеты. Недвижимость в Китая упала на 40% с пиков 2021 года, заставляя собственников чувствовать себя беднее и тратить меньше на роскошные товары. Новый налог в 20% на оффшорные трасты может еще больше сократить траты богатых китайцев на крупные покупки. Тем временем, потребители среднего класса в Европе и США сталкиваются с инфляцией из-за энергетических издержек и более высоких ставок заимствования, что сокращает доступный доход на покупку роскоши. Это оставляет бренды роскоши зависимыми от сверхбогатых потребителей, хотя массовые игроки, такие как Louis Vuitton—which получает более половины выручки от потребителей среднего класса—сталкиваются с конкретными встречными ветрами. LVMH торгируется с 30% скидкой на прибыли по сравнению с Inditex (владельцем Zara), самый большой разрыв с 2016 года. Тогда медленные продажи были вызваны усталостью от логотипов в Китай, но Louis Vuitton обновил свою продукцию и расширил фокус на США,delivering 34% годовую доходность ранним инвесторам 2016 года. Сегодняшний outlook более неясный amid более широких экономических давлений.

像 LVMH 和 Prada 这样的奢侈品股票正以远低于快时尚同行（如 Zara 和 H&M）的折扣价交易，引发投资者担忧，认为奢侈品牌的黄金时代可能已成过去。全球奢侈品销售在过去三年中几乎未见增长，过去20年推动行业的两大趋势——中国需求激增与西方中产阶级的奢侈消费——正在消退。中国消费者曾贡献行业增长的一半以上，如今却在动用储蓄，同时零售销售增速不足1%，显示出预算紧张的迹象。中国房地产价值自2021年高点已下跌40%，让 homeowner 感觉更贫穷，从而减少奢侈品支出。一项针对离岸信托的新20%税可能进一步抑制富裕中国消费者的大额消费。与此同时，欧洲和美国的中等收入消费者正面临能源成本上涨和借贷利率上升带来的通胀压力，可支配收入减少，难以负担奢侈品消费。这使得奢侈品牌不得不依赖超级富裕消费者，而大众市场品牌如 Louis Vuitton——其超过一半的销售额来自中等收入消费者——正面临特别的挑战。LVMH 目前的市盈率较 Inditex（Zara 的母公司）折价30%，为自2016年以来的最大差距。当时，销售疲软源于中国市场的“标志疲劳”，但 Louis Vuitton 通过产品革新和扩大美国市场 focus，为2016年初的投资者带来了34%的年化回报。然而，在更广泛的经济压力下，当前的前景更加不明朗。