India Mulls Commodity Derivatives Changes to Boost Liquidity

India’s markets regulator, the Securities and Exchange Board of India (SEBI), is considering easing position limits for non-agricultural commodity derivatives and changing settlement rules for some farm contracts to deepen trading and attract genuine hedgers. Chairman Tuhin Kanta Pandey said the goal is to boost liquidity and market depth without weakening risk controls. The proposed changes aim to broaden participation in India’s fast-growing commodity derivatives market and improve its effectiveness in managing price risks.

SEBI is also preparing guidelines to change settlement rules for certain agricultural commodity derivatives after completing consultations, with Pandey suggesting a phased approach to allow contracts to mature before mandatory physical settlement. Notional turnover in futures and options reached about 1,538 trillion rupees ($16 trillion) in the first six months of the financial year beginning April 1, already 11% higher than the entire previous fiscal year. Bullion accounted for roughly 59% of notional turnover in the year ended March.

Pandey emphasized that success must be measured by how effectively markets manage risk, not turnover alone. SEBI continues to discuss GST issues affecting commodity delivery via exchanges and is examining the settlement-price framework for derivatives on expiry days. It also aims to deepen cash markets through wider participation, stronger securities borrowing and lending, and more efficient hedging and arbitrage.

SEBI has already widened foreign investor access to commodity indexes and physically settled non-agricultural contracts, and introduced electricity futures and weather derivatives to expand hedgable risks.

تconsider هندسة الأوراق المالية (SEBI)، هي هندسة الأوراق المالية في الهند، ت考虑 تخفيف حدود المواقع لمشتقات السلع غير الزراعية وتغيير قواعد التسويات لبعض العقود الزراعية لعمق Trading وجذب المُحِّمين الحقيقيين. قال Chairman توهين كانتا باندي أن الهدف هو تعزيز السيولة وعمق السوق دون ت weakening م controls المخاطر. التغييرات Propossed تهدف إلى توسيع Participation في سوق مشتقات السلع السريع النمو في الهند وتحسين كفاءتها في إدارة مخاطر الأسعار. تConsider SEBI أيضاً إعداد إرشادات لتغيير قواعد التسويات لبعض مشتقات السلع الزراعية بعد إكمال الاستشارات، مع اقتراح باندي نهج تدريبي لتمكين العooooots من النضج قبل التسويات الفعلية الإلزامية. بلغ الحجم الافتراضي ل futures و options حوالي 1,538 تريليون روبية (16 تريليون دولار) في الأشهر الستة الأولى من السنة المالية التي تبدأ في 1 أبريل، وهي Already 11% أعلى من السنة المالية السابقة كاملة. شكل Bullion حوالي 59% من الحجم الافتراضي في السنة التي ا terminated في مارس. أشار باندي إلى أن النجاح يجب أن يُقاس by how effectively markets manage risk، not turnover alone. تتابعت SEBI مناقشة قضايا GST المؤثرة على تسليم السلع عبر البورصات، وexamining الإطار prices للتسويات في days of expiry. كما تهدف إلى عمق أسواق Sodium من خلال مشاركة أوسع، وorrowing and lending أقوى، وhedging و arbitrage أكثر كفاءة. وقد وسع SEBI بالفعل استخدام المستثمرين الأجانب في مؤشرات السلع والcontracts الم settling الفعلية Non-agricultural، وأدخل futures الكهرباء و derivatives الطقس لتوسيع المخاطر القابلة للتحuhl.

ভারতের বাজার নিয়ন্ত্রক, সেকিউরিটিস এ্যান্ড এক্সচেঞ্চ বোর্ড অফ ইন্ডিয়া (SEBI), অ-কৃষি কমোডিটি ডেরিভেটিভের জন্য পজিশন সীমা সহজ করা এবং কিছু কৃষি চুক্তির জন্য সেটেলমেন্ট নিয়ম পরিবর্তন করা নিয়ে ভাবছে যাতে ট্রেডিং গভীর হয় এবং প্রকৃত হেজার আকর্ষিত হয়। চেয়ারম্যান তুহিন কান্তা পাণ্ডেয় বলেছেন যে লক্ষ্য হলো ঝুকি নিয়ন্ত্রণকে দুর্বল না করে তারল্য এবং বাজার গভীরতা বাড়ানো। প্রস্তাবিত পরিবর্তনগুলো ভারতের দ্রুতবাগতি কমোডিটি ডেরিভেটিভ বাজারে অংশগ্রহণ বাড়াতে এবং মূল্যুকি ব্যবস্থাপনার কার্যকারিতা উন্নত করতে লক্ষ্য করে। SEBI পরামর্শ শেষ হওয়ার পর কিছু কৃষি কমোডিটি ডেরিভেটিভের জন্য সেটেলমেন্ট নিয়ম পরিবর্তনের জন্য নির্দেশিকা প্রস্তুত করছে, এবং পাণ্ডেয় একটি পর্যায়ক্রমিক পদ্ধতির পরামর্শ দিয়েছেন যাতে চুক্তিগুলো বাধ্যতামূলক ভৌতিক সেটেলমেন্টের আগে পরিপক্ক হতে পারে। ফিউচার্স এবং অপশনের নোশিয়াল টার্নওভার চলতি আর্থিক বছরের প্রথম ছয় মাসে (১ এপ্রিল থেকে শুরু) প্রায় ১,৫৩৮ ট্রিলিয়ন টাকা ($১৬ ট্রিলিয়ন ডলার) পৌঁছেছে, যা গত সম্পূর্ণ আর্থিক বছরের চেয়ে ১১% বেশি। মার্চ পর্যন্ত সমাপ্ত বছরে সোনা-রূপার মতো বুলিয়ন নোশিয়াল টার্নওভারের প্রায় ৫৯% অংশ গ্রহণ করেছে। পাণ্ডেয় জোর দিয়েছেন যে সफলতা কেবল টার্নওভারের উপর নয়, বাজার কতটুকু ঝুকি পরিচালনা করতে পারে তার উপর পরিমাপ করা উচিত। SEBI বর্তমানে বিনিময় গুলোর মাধ্যমে কমোডিটি বিতরণকে প্রভাবিত করা GST সমস্যাগুলো নিয়ে আলোচনা করে এবং ডেরিভেটিভের মেয়াদ শেষের দিনের সেটেলমেন্ট প্রাইস ফ্রেমওয়ার্ক পরীক্ষা করছে। এটি আরও প্রস্থান করতে চায় ব্যাপক অংশগ্রহণ, শক্তিশালী সিকিউরিটি বরোরিং এবং লেনিং, এবং আরও কুশল হেজিং এবং আর্বিট্রেজের মাধ্যমে। SEBI ইতিমধ্যে বিদেশী বিনিয়োগকারীদের কমোডিটি সূचক এবং ভৌতিক সেটেলমেন্টযুক্ত অ-কৃষি চুক্তিতে অ্যাক্সেস বাড়িয়েছে এবং হেজ করা ঝুকি বাড়াতে বিদ্যুৎ ফিউচার্স এবং আবহাওয়া ডেরিভেটিভ চালু করেছে।

Die indische Börsenaufsicht, die Securities and Exchange Board of India (SEBI), prüft, Positionslimits für nicht-landwirtschaftliche Derivate zu lockern und Settlement-Regeln für einige landwirtschaftliche Verträge zu ändern, um den Handel zu vertiefen und echte Hedger zu gewinnen. Der Vorsitzende Tuhin Kanta Pandey erklärte, das Ziel sei, Liquidität und Markttiefe zu steigern, ohne die Risikokontrollen zu schwächen. Die vorgeschlagenen Änderungen zielen darauf ab, die Beteiligung am schnell wachsenden indischen Derivatemarkt zu erweitern und die Effizienz bei der Preisrisikobewertung zu verbessern.

SEBI bereitet auch Richtlinien zur Änderung der Settlement-Regeln für bestimmte landwirtschaftliche Derivate vor, nachdem die Konsultationen abgeschlossen sind, wobei Pandey einen schrittweisen Ansatz vorschlägt, der es Verträgen ermöglicht, vor dem obligatorischen physischen Settlement zu reifen. Der nominale Umsatz von Futures und Options belief sich in den ersten sechs Monaten des Geschäftsjahres, das am 1. April begann, auf etwa 1.538 Billionen Rupien (16 Billionen Dollar), was bereits 11 % über dem gesamten vorherigen Geschäftsjahr lag.

Edelmetalle machten etwa 59 % des nominalen Umsatzes im bis März abgeschlossenen Jahr aus. Pandey betonte, dass der Erfolg danach gemessen werden muss, wie effektiv die Märkte Risiken bewältigen, nicht allein durch den Umsatz. SEBI diskutiert weiterhin GST-Fragen, die die Lieferung von Waren über Börsen beeinflussen, und prüft den Settlement-Preisrahmen für Derivate am Verfallstag.

Zudem zielt darauf ab, die Kassmärkte durch breitere Teilnahme, stärkere Wertpapierleihe und -vergabe sowie effizientere Hedging- und Arbitrage-Geschäfte zu vertiefen. SEBI hat bereits den Zugang ausländischer Investoren zu Commoditätsindizes und physisch abgerechneten nicht-landwirtschaftlichen Verträgen erweitert sowie Strom-Futures und Wetter-Derivate eingeführt, um die abdeckbaren Risiken zu erweitern.

El regulador de mercados de India, la Comisión de Valores y Bourse de India (SEBI), está considerando flexibilizar los límites de posición para derivados de commodities no agrícolas y cambiar las reglas de liquidación de algunos contratos agrícolas, con el objetivo de profundizar el trading y atraer hedgers genuinos. El presidente Tuhin Kanta Pandey dijo que el objetivo es impulsar la liquidez y la profundidad del mercado sin debilitar los controles de riesgo. Los cambios propuestos buscan ampliar la participación en el mercado de derivados de commodities en rápido crecimiento de India y mejorar su eficacia en la gestión de riesgos de precios.

La SEBI también está preparando directrices para cambiar las reglas de liquidación de ciertos derivados de commodities agrícolas tras completar las consultas, con Pandey sugiriendo un enfoque escalonado para permitir que los contratos maduren antes del liquidación física obligatoria. El volumen nocional de futuros y opciones alcanzó aproximadamente 1.538 billones de rupias ($16 billones) en los primeros seis meses del año fiscal que comienza el 1 de abril, ya un 11% superior al de todo el año fiscal anterior. Los metales precious representaron aproximadamente el 59% del volumen nocional en el año terminado en marzo.

Pandey enfatizó que el éxito debe medirse por la eficacia con la que los mercados gestionan el riesgo, no solo por el volumen. La SEBI continúa discutiendo problemas de GST que afectan la entrega de commodities a través de intercambios y está examinando el marco de precios de liquidación para derivados en días de vencimiento. También busca profundizar los mercados de efectivo a través de una participación más amplia, un mayor borrowing y lending de valores, y una cobertura y arbitraje más eficientes.

La SEBI ya ha ampliado el acceso de inversores extranjeros a índices de commodities y contratos de liquidación física no agrícolas, e introducido futuros de electricidad y derivados climátos para expandir los riesgos cubiertos.

Le régulateur des marchés indien, la Securities and Exchange Board of India (SEBI), examine assouplir les limites de position pour les dérivés de matières premières non agricoles et modifier les règles de règlement de certains contrats agricoles, afin d'approfondir les échanges et d'attirer des hedgers sincères. Le président Tuhin Kanta Pandey a déclaré que l'objectif est d'augmenter la liquidité et la profondeur du marché sans affaiblir les contrôles de risque. Les changements proposés visent à élargir la participation dans le marché indien des dérivés de matières premières en forte croissance et à améliorer son efficacité dans la gestion des risques de prix.

La SEBI prépare également des directives pour modifier les règles de règlement de certains dérivés de matières premières agricoles après avoir finalisé les consultations, Pandey suggérant une approche progressive pour permettre aux contrats de maturer avant le règlement physique obligatoire. Le volume notionnel des futures et options a atteint environ 1 538 billions de roupies (16 billions de dollars) au cours des six premiers mois de l'année fiscale commençant le 1er avril, déjà 11 % supérieur à l'ensemble de l'année fiscale précédente. Les métaux précieux ont représenté environ 59 % du volume notionnel de l'année close en mars.

Pandey a souligné que le succès doit être mesuré par l'efficacité avec laquelle les marchés gèrent le risque, et non par le volume seul. La SEBI continue de discuter des questions de GST affectant la livraison de matières premières via les bourses et examine le cadre de prix de règlement pour les dérivés à date d'expiration. Elle vise également à approfondir les marchés de trésorerie par une participation plus large, un emprunt et prêt de titres plus solide, et une couverture et arbitrage plus efficaces.

La SEBI a déjà élargi l'accès des investisseurs étrangers aux indices de matières premières et aux contrats non agricoles à règlement physique, et introduit des futures sur l'électricité et des dérivés météorologiques pour élargir les risques couvrables.

भारत के बाजार नियामक, भारतीय सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI), गैर-कृषि कमोडिटी डेरिवेटिव्स के लिए पोजीशन लिमिट्स आसान करने और कुछ फार्म कॉन्ट्रैक्ट्स के लिए सेटलमेंट नियम बदलने पर विचार कर रहा है ताकि ट्रेडिंग गहराई बढ़ायी जाए और वास्तविक हेजर आकर्षित किए जाएं। अध्यक्ष तुहिन कांता पंडेय ने कहा कि लक्ष्य रिस्क कंट्रोल को कमजोर किए बिना लिक्विडिटी और मार्केट डेप्थ बढ़ाना है। प्रस्तावित बदलाव भारत के तेजी से बढ़ने वाले कमोडिटी डेरिवेटिव्स मार्केट में भाग लेने को बढ़ावा देने और मूल्य जोखिमों को प्रबंधित करने की क्षमता में सुधार करने के लिए किए जा रहे हैं। SEBI कुछ कृषि कमोडिटी डेरिवेटिव्स के लिए सेटलमेंट नियम बदलने के लिए भी तैयारी कर रहा है जबकि परामर्श पूरा हो चुका है, और पंडेय ने एक चरण-दर-चरण दृष्टिकोण का सुझाव दिया है जिससे कॉन्ट्रैक्ट्स अनिवार्य भौतिक सेटलमेंट से पहले परिपक्व हो सकें। 1 अप्रैल से शुरू होने वाले वित्तीय वर्ष के पहले छह महीनों में फ्यूचर्स और ऑप्शंस का नोशियल टर्नओवर लगभग 1,538 ट्रिलियन रुपये ($16 ट्रिलियन) तक पहुंचा, जो पिछले पूरे वित्तीय वर्ष से 11% अधिक है। मार्च तक समाप्त होने वाले वर्ष में सुनहरे और चांदी के धातुओं ने नोशियल टर्नओवर का लगभग 59% हिस्सा बनाया। पंडेय ने जोर दिया कि सफलता को मार्केट द्वारा जोखिमों को कितना प्रभावी ढंग से प्रबंधित करता है, इससे मापा जाना चाहिए, केवल टर्नओवर से नहीं। SEBI अभी भी कमोडिटी वितरण को प्रभावित करने वाले GST मुद्दों पर चर्चा कर रहा है और डेरिवेटिव्स के निपटान मूल्य ढांचे की जांच कर रहा है। इसका एक उद्देश्य विशाल भाग लेने, मजबूत सिक्योरिटी बरोरिंग एंड लेंडिंग और अधिक कुशल हेजिंग और आर्बिट्रेज के माध्यम से कैश मार्केट को गहरा करना है। SEBI ने पहले ही विदेशी निवेशकों के लिए कमोडिटी इंडेक्स और भौतिक सेटलमेंट वाले गैर-कृषि कॉन्ट्रैक्ट्स तक पहुंच बढ़ाई है और हेज किए जाने वाले जोखिमों को बढ़ाने के लिए बिजली फ्यूचर्स और मौसम डेरिवेटिव्स भी शुरू किए हैं।

Regulator pasar India, Securities and Exchange Board of India (SEBI), sedang mempertimbangkan untuk longgarkan batas posisi pada derivatif komoditas non-pertanian dan ubah aturan settlement untuk beberapa kontrak pertanian, guna memperdalam perdagangan dan menarik hedger sungguhan. Ketua Tuhin Kanta Pandey mengatakan tujuannya adalah untuk meningkatkan likuiditas dan kedalaman pasar tanpa melemahkan kontrol risiko. Perubahan yang diusulkan bertujuan untuk memperluas partisipasi dalam pasar derivatif komoditas India yang sedang tumbuh cepat dan meningkatkan efektivitasnya dalam mengelola risiko harga.

SEBI juga sedang menyiapkan panduan untuk mengubah aturan settlement untuk tertentu derivatif komoditas pertanian setelah menyelesaikan konsultasi, dengan Pandey menyarankan pendekatan bertahap agar kontrak bisa matang sebelum settlement fisik wajib. Volume notional futures dan options mencapai sekitar 1.538 triliun rupiah ($16 triliun) di enam bulan pertama tahun fiskal yang dimulai 1 April, sudah 11% lebih tinggi dari seluruh tahun fiskal sebelumnya. Bullion menyumbang sekitar 59% dari volume notional di tahun yang berakhir Maret.

Pandey menekankan bahwa keberhasilan harus diukur dengan sebagaimana efektif pasar mengelola risiko, bukan hanya volume. SEBI terus membahas isu GST yang memengaruhi pengiriman komoditas melalui bursa dan sedang meneliti kerangka harga settlement untuk derivatif pada hari kedaluwarsa. Ia juga bertujuan untuk mendalamkan pasar kas melalui partisipasi yang lebih luas, pinjam-pinjam sekuritas yang lebih kuat, dan hedging dan arbitrase yang lebih efisien.

SEBI sudah memperluas akses investor asing ke indeks komoditas dan kontrak non-pertanian settlement fisik, serta memperkenalkan futures listrik dan derivatif cuaca untuk memperluas risiko yang dapat dihedging.

印度の市場規制委員会であるSecurities and Exchange Board of India（SEBI）は、農業以外の商品デリバティブのポジション制限を緩和し、一部の農産物契約の決済規則を変更して、取引を深め、本物のヘッジャーを引き込むことを検討しています。委員長のTuhin Kanta Pandeyは、リスク管理を弱めることなく流動性と市場の深さを高めることが目的であると語ました。提案されている変更は、印度の急速に成長している商品デリバティブ市場への参加を広げ、価格リスクの管理の有効性を高めることを目的としています。SEBIは、コンサルテーション完了後、特定の農産物商品デリバティブの決済規則を変更するためのガイドラインを準備しており、Pandeyは、契約が強制的な現物決済に先立って成熟するようにするため、段階的なアプローチを提案しました。4月1日開始の会計年度の前6か月で、先物とオプションの名目取引高は約1,538兆ルピー（16兆ドル）に達し、前会計年度全体比で11％増加しました。金銀は3月終了の会計年度の名目取引高の約59％を占めました。Pandeyは、市場がリスクを管理する有効性で成功を測都应该、取引高だけでは測れないると強調しました。SEBIは、取引所経由の商品納付に影響するGST問題について引き続き協議しており、expiration日におけるデリバティブの決済価格フレームワークも調査しています。また、より広い参加、更强なsecurities borrowing and lending、より効率的なhedgingとarbitrageによって、現物市場を深めることを目指しています。SEBIは、既に外国投資家が商品インデックスと現物決済型の非農業契約へのアクセスを広げ、電力先物と天候デリバティブを導入してヘッジ可能なリスクを拡大しました。

O regulador de mercados da Índia, a Securities and Exchange Board of India (SEBI), está considerando flexibilizar limites de posição para derivativos de commodities não agrícolas e alterar regras de liquidação de alguns contratos agrícolas, a fim de aprofundar o trading e atrair hedgers genuínos. O presidente Tuhin Kanta Pandey disse que o objetivo é impulsionar a liquidez e a profundidade do mercado sem enfraquecer os controles de risco. As alterações propostas visam ampliar a participação no mercado indiano de derivativos de commodities em rápido crescimento e melhorar sua eficácia na gestão de riscos de preços.

A SEBI também está preparando diretrizes para alterar as regras de liquidação de certos derivativos de commodities agrícolas após concluir as consultas, com Pandey sugerindo uma abordagem faseada para permitir que os contratos amadureçam antes da liquidação física obrigatória. O volume nocional de futuros e opções atingiu cerca de 1.538 trilhões de rúpias ($16 trilhões) nos primeiros seis meses do ano fiscal começando em 1 de abril, já 11% superior ao ano fiscal completo anterior. Bullion representou cerca de 59% do volume nocional no ano terminado em março.

Pandey enfatizou que o sucesso deve ser medido por como os mercados gerenciam riscos de forma eficaz, não apenas pelo volume. A SEBI continua discutindo questões de GST afetando a entrega de commodities por meio de bolsas e está examinando o quadro de preços de liquidação para derivativos nos dias de vencimento. Ela também visa aprofundar os mercados de caixa por meio de participação mais ampla, empréstimo e empréstimo de títulos mais fortes, e cobertura e arbitragem mais eficientes.

A SEBI já expandiu o acesso de investidores estrangeiros a índices de commodities e contratos de liquidação física não agrícolas, e introduziu futuros de eletricidade e derivativos meteorológicos para expandir os riscos cobríveis.

Регулятор рынков Индии, Securities and Exchange Board of India (SEBI), рассматривает ослабление лимитов на позиции по commodity derivatives, не связанных с сельским рядом, и изменение правил расчетов для некоторых сельскохозяйственных контрактов, чтобы углубить торговлю и привлечь настоящих хеджеров. Председатель Тухин Канта Пандей сказал, что цель —boost liquidity and market depth without weakening risk controls. Предложенные изменения направлены на расширение участия в быстро растущем индийском рынке commodity derivatives и повышение его эффективности в управлении рисками цен. SEBI также готовит руководство по изменению правил расчетов для определенных сельскохозяйственных commodity derivatives после завершения консультаций, при этом Пандей предложил поэтапный подход, позволяющий контрактам созревать before mandatory physical settlement. Номинальный оборот фьючерсов и опций составил около 1,538 трлн рупий ($16 трлн) за первые шесть месяцев финансового года, начинающегося 1 апреля, уже на 11% больше, чем за весь предыдущий финансовый год. Драгоценные металлы составили около 59% номинального оборота в году, закончившемся в марте. Пандей подчеркнул, что успех должен измеряться тем, насколько эффективно рынки управляют рисками, а не одним оборотом. SEBI продолжает обсуждать вопросы GST, влияющие на поставку commodities через биржи, и изучает framework settlement price для derivatives в дни expiration. Она также стремится углубить рынки cash через более широкое участие, более сильные securities borrowing and lending и более эффективные hedging и arbitrage.

SEBI уже расширила доступ иностранных инвестителей к commodity indexes и physically settled non-agricultural contracts, а также ввела electricity futures и weather derivatives для расширения hedgable risks.

印度市场监管机构——印度证券交易委员会（SEBI）正在考虑放宽非农产品衍生品的头寸限制，并调整部分农产品合约的结算规则，以深化交易活动并吸引真正的套期保值者参与。主席Tuhin Kanta Pandey表示，目标是在不削弱风险控制的前提下提升流动性和市场深度。拟议的变革旨在扩大参与度，提升印度快速增长的商品衍生品市场在管理价格风险方面的有效性。SEBI还正在准备指南，以在完成咨询后改变某些农产品衍生品的结算规则，Pandey建议采取分阶段方法，允许合约在强制实物结算前到期。在截至4月1日的财政年度前六个月，期货和期权的名义周转额达到约1,538万亿卢比（16万亿美元），比上一整个财政年度高出11%。截至3月的年度中，黄金和白银占名义周转额的约59%。Pandey强调，成功应通过市场管理风险的有效性来衡量，而非仅看周转额。SEBI继续讨论影响通过交易所进行商品交割的商品及服务税（GST）问题，并正在审查衍生品到期日的结算价格框架。其还旨在通过扩大参与度、加强证券借贷以及提高套期保值和套利效率来深化现金市场。SEBI已扩大外国投资者对商品指数和实物结算非农产品合约的准入，并引入电力期货和天气衍生品，以扩大可套期保值的风险范围。