Еврокомиссия одобрила приобретение Kenvue Kimberly-Clark, устранив последнее крупное регуляторное препятствие для сделки на $48,7 млрд. Одобрение условно тем, что Kimberly-Clark полностью соблюдает меры, предложенные в сентябре для устранения опасений Евросоюза по поводу конкуренции на рынках женского ухода в Чехии, Эстонии и Словакии.
Сделка на $48,7 млрд, включая долг, была подписана в ноябре 2025 года и одобрена акционерами обеих компаний в январе 2026 года. Согласно соглашению, держатели Kenvue получают $3,50 наличными плюс 0,14625 акций Kimberly-Clark за акцию. С падением акций KMB примерно на 23% за 12 месяцев до $94,36, пакет теперь стоит около $17,30 за акцию KVUE.
При том что стратегическое обоснование остается сильным — руководство нацелено на $2,1 млрд синергий по показателю run-rate и multiples purchase падает с 14,3x до 8,8x EBITDA — основной риск заключается в indebted балансе Kimberly-Clark. Компания сгенерировала $2,78 млрд operating cash flow в 2025, почти полностью потребленного дивидендами и capex. Отношение долга к собственности приблизилось к 374% в конце июня.
Обмен облигациями, с 74% по 98% облигаций Kenvue tendered, не может быть завершен до 2 ноября. Ожидается, что закрытие произойдет в 4 квартале 2026 года при условии соблюдения требований по продаже активов и реализации синергий.
Ключевые сущности: Компании: Kimberly-Clark, Kenvue | Местоположения: Чехия, Эстония, Словакия, Австралия, Брюссель
Источник: Wall Street Journal US Business · Сводку подготовил HeadlinesBriefing