A Comissão Europeia aprovou a aquisição de Kenvue pela Kimberly-Clark, removendo o último grande obstáculo regulatório para a transação de US$ 48,7 bilhões. A aprovação é condicional à conformidade total de Kimberly-Clark com as soluções apresentadas em setembro para abordar as preocupações da UE sobre concorrência nos mercados de cuidados femininos na República Checa, Estônia e Eslováquia.
A transação, avaliada em US$ 48,7 bilhões incluindo dívida, foi assinada em novembro de 2025 e aprovada por acionistas de ambas as empresas em janeiro de 2026. De acordo com o acordo, os detentores de Kenvue recebem US$ 3,50 em numerário mais 0,14625 ações da Kimberly-Clark por ação. Com as ações da KMB em queda de aproximadamente 23 % nos últimos 12 meses para US$ 94,36, o pacote vale agora cerca de US$ 17,30 por ação da KVUE.
Embora a justificativa estratégica continue forte — com a gerência visando US$ 2,1 bilhão em sinergias de taxa de execução e um múltiplo de compra caindo de 14,3x para 8,8x EBITDA — o risco principal reside no balanço alavancado da Kimberly-Clark. A empresa gerou US$ 2,78 bilhão em fluxo de caixa operacional em 2025, quase totalmente consumido por dividendos e CAPEX. A relação dívida/patrimônio estava próxima de 374 % no final de junho.
A troca de títulos, com 74 % a 98 % dos títulos da Kenvue ofertados, não pode ser liquidada antes de 2 de novembro. Espera-se que o fechamento ocorra no quarto trimestre de 2026, dependendo do cumprimento da desinversão e da entrega de sinergias.
Entidades-chave: Empresas: Kimberly-Clark, Kenvue | Locais: República Checa, Estônia, Eslováquia, Austrália, Bruxelas
Fonte: Wall Street Journal US Business · Resumido por HeadlinesBriefing