Komisi Eropa menyetujui akuisisi Kenvue oleh Kimberly-Clark, menghilangkan hambatan regulasi utama terakhir untuk transaksi $48,7 miliar. Persetujuan ini bersyarat pada Kimberly-Clark memenuhi sepenuhnya tindakan yang ditawarkan di September untuk mengatasi kekhawatiran UE tentang persaingan pasar perawatan perempuan di Ceko, Estonia, dan Slovakia.
Transaksi senilai $48,7 miliar termasuk utang, ditandatangani pada November 2025 dan disetujui oleh pemegang saham kedua perusahaan di Januari 2026. Berdasarkan kesepakatan, pemegang Kenvue menerima $3,50 tunai ditambah 0,14625 saham Kimberly-Clark per saham. Dengan saham KMB turun sekitar 23% dalam 12 bulan ke $94,36, paket ini sekarang bernilai sekitar $17,30 per saham KVUE.
Meskipun rasional strategis tetap kuat — manajemen menargetkan $2,1 miliar sinergi run-rate dan multiple pembelian turun dari 14,3x ke 8,8x EBITDA — risiko utama terletak pada neraca leverage Kimberly-Clark. Perusahaan menghasilkan $2,78 miliar arus kas operasi pada 2025, hampir seluruhnya habis untuk dividen dan modal. Rasio utang terhadap ekuitas mendekati 374% di akhir Juni.
Pertukaran obligasi, dengan 74% hingga 98% obligasi Kenvue ditender, tidak dapat diselesaikan sebelum 2 November. Penutupan diharapkan pada Q4 2026, tergantung pada kepatuhan divestasi dan realisasi sinergi.
Entitas utama: Perusahaan: Kimberly-Clark, Kenvue | Lokasi: Ceko, Estonia, Slovakia, Australia, Brussel
Sumber: Wall Street Journal US Business · Diringkas oleh HeadlinesBriefing