Die Europäische Kommission genehmigt die Übernahme von Kenvue durch Kimberly-Clark und beseitigt so das letzte große regulatorische Hindernis für den $48,7 Milliarden Deal. Die Genehmigung ist an die vollständige Einhaltung der im September angebotenen Abhilfemaßnahmen geknüpft, um die EU-Kartellbedenken bezüglich der Märkte für feminine Hygiene in Tschechien, Estland und Slowakei zu addressieren.
Der Deal im Wert von $48,7 Milliarden einschließlich Schulden wurde im November 2025 unterzeichnet und im Januar 2026 von den Aktionären beider Unternehmen genehmigt. Gemäß der Vereinbarung erhalten Kenvue-Aktionäre $3,50 in bar sowie 0,14625 Kimberly-Clark-Aktien pro Aktie. Mit einem Rückgang der KMB-Aktie um etwa 23 % auf $94,36 im Laufe von 12 Monaten ist das Paket jetzt etwa $17,30 pro KVUE-Aktie wert.
Während die strategische Begründung stark bleibt — das Management zielt auf $2,1 Milliarden an Laufzeit-Synergien und ein Kaufmultiplikator, der von 14,3x auf 8,8x EBITDA sinkt — liegt das primäre Risiko in der verschuldeten Bilanz von Kimberly-Clark. Das Unternehmen erzielte 2025 einen operativen Cashflow von $2,78 Milliarden, der fast vollständig durch Dividenden und Kapitalausgaben konsumiert wurde. Die Verschuldungsquote lag Ende Juni bei fast 374 %.
Der Bond-Tausch, bei dem 74 % bis 98 % der Kenvue-Bonds tendered wurden, kann vor dem 2. November nicht abgeschlossen werden. Der Abschluss wird im Q4 2026 erwartet, vorbehaltlich der Einhaltung von Desinvestitionen und der Lieferung von Synergien.
Schlüsselentitäten: Unternehmen: Kimberly-Clark, Kenvue | Standorte: Tschechien, Estland, Slowakei, Australien, Brüssel
Quelle: Wall Street Journal US Business · Zusammengefasst von HeadlinesBriefing