Акции Moderna выросли на 177% в среду — это самый большой однодневный рост для компании из S&P 500 за более чем два десятилетия — после того как компания и её партнёр Merck объявили о положительных результатах поздних этапов испытаний их персонализированной мРНК-вакцины против меланомы. Трио Moderna, Merck и BioNTech добавили примерно 80 миллиардов долларов к своей рыночной стоимости за считанные дни, увеличив оценку Moderna с 25 миллиардов долларов до объявления до почти 60 миллиардов. Испытание показало, что пациенты, получившие персонализированную вакцину в сочетании с Keytruda, имели значительно более низкие показатели рецидива меланомы, что стало первой валидацией на поздней стадии мРНК-вакцины против рака.
Однако аналитики предупреждают, что финансовый потенциал может быть завышен. Модель Дэвида Грейбоша из Leerink Partners предполагает, что терапия будет генерировать только миллиарды низких однозначных цифр в годовых продажах к 2032 году. Даже в оптимистичном сценарии с пиковыми продажами в 10 миллиардов долларов это оправдало бы лишь около 40 миллиардов долларов совокупной добавленной стоимости — значительно меньше, чем однодневный рост рыночной стоимости. Высокая частота мутаций меланомы и её чувствительность к иммунотерапии делают её необычно подходящей для этого подхода; раки почки, мочевого пузыря и поджелудочной железы представляют большие трудности.
Производство каждой вакцины требует секвенирования опухоли и персонализированного производства мРНК, что значительно дороже, чем производство массовых лекарств. Лечение может стоить около 300 000 долларов, но ценовое давление в Европе и политика США по выравниванию цен на лекарства с международными ориентирами могут сжать маржу прибыли до 50–80%, что значительно ниже типичных 90%+ для традиционных лекарств.
Источник: Wall Street Journal Markets · Сводку подготовил HeadlinesBriefing