Президент Pacific Investment Management Co. Кристиан Стракк предупредил, что инвесторы в сложные структурированные продукты, такие как коллатеризированные фондовые обязательства (CFO) и значительные трансферы риска (SRT), могут занижать риск, проводя параллели со структурами субпрайм ипотеки до 2008 года. Выступая в Сиднее, Стракк сказал, что проблема не является системной, и Pimco не готовится к другому глобальному финансовому кризису, но выделил самодовольство в отдельных сегментах рынка фондового финансирования более чем в 1 триллион долларов. CFO, один из самых быстрорастущих инструментов, позволяют менеджерам фондов преобразовывать капитал фонда в кредит, часто продаваемый кашитым страховым компаниям, ищущим высокорейтинговый долг. Крупные компании, включая Blackstone Inc., Carlyle Group Inc. и Vista Equity Partners, создали структуры CFO. В июле Seviora Holdings Pte Ltd, менеджер активов, принадлежащий Temasek Holdings, и Churchill Asset Management закрыли сделку CFO на 400 миллионов долларов в Азии. Заметка Pimco за июль цитировала "доказательства излишеств" по рынкам, хотя общий глобальный уровень заимствований остается низким. Стракк подчеркнул ключевое отличие от докризисного 2008 года: сегодня отсутствует "плечо на плече", которое усилило крах 2008 года. Некоторые частные капитальные компании боролись за завершение сделок CFO, так как инвесторы отвергали чрезмерное плечо.