Трейдеры по облигациям закладывают в цены вероятность повышения процентной ставки Федеральным резервом в среду с уровнем уверенности, который подтверждался правильностью на протяжении десятилетий. Свопы процентных ставок, привязанные к датам заседаний ФРС, показывают, что трейдеры видят более чем 90% вероятность того, что председатель ФРС Кевин Уорш и его коллеги поднимут базовую процентную ставку с текущего диапазона 3,5%-3,75% на четверть пункта (0,25 п.п.). Это эквивалентно примерно 23 базисным пунктам уже заложенного ужесточения. Каждый раз, когда ожидания повышения достигали такого уровня, ФРС неизменно выполняла повышение, согласно данным, собранным Bloomberg с 2008 года. Конечно, контекст этого решения необычен, учитывая, что президент Дональд Трамп, который назначил Уорша, неоднократно давил на центральный банк, чтобы тот снизил ставки при бывшем председателе Джероме Пауэлле. Рынок не готов к паузе или «голубиному» повышению, сказал Цезарь Маасри, руководитель инвестиционных исследований в Lunate. ФРС исторически стремилась избегать сюрпризов для рынков, особенно при повышении ставок, из-за риска спровоцировать волатильность. Однако неопределённость вокруг её решений возросла с тех пор, как Уорш занял пост в мае и отказался от долгосрочной практики ФРС по заблаговременному сигнализированию о шагах политики. Это было очевидно в конце июля, когда трейдеры увидели 38% вероятность повышения ставки в день принятия решения, прежде чем ФРС в итоге оставила ставку без изменений. На заседании в июле неоднозначность Уорша в отношении его плана по борьбе с инфляцией способствовала распродаже долгосрочных облигаций. Однако в этот раз уровень уверенности значительно выше. Ожидания повышения ставки в сентябре начали формироваться после того, как Уорш заявил в прошлом месяце, что ФРС обеспечит снижение инфляции «достаточными темпами». К пятнице трейдеры практически зафиксировали ожидание повышения после публикации данных по индексу потребительских цен, которые показали, что инфляция — удерживающаяся выше цели ФРС более пяти лет — не демонстрирует признаков замедления. После публикации отчёта несколько крупных компаний Уолл-стрит изменили свои прогнозы на сентябрь с «паузы» на повышение на четверть пункта. Объявление в среду происходит на фоне глобального обвала облигаций, который поднял доходность 10-летних казначейских облигаций до самого высокого уровня с 2007 года, а рост цен на нефть усиливает опасения по инфляции. Завтрашнее заседание ФРС будет самым значительным за последнее время, сказал Алекс Коэн, стратег по валютному рынку в Bank of America. Если повышение ставки уже заложено в цены на уровне около 90%, то для ФРС было бы почти беспрецедентно оставить ставку без изменений на этом этапе.