世界最大の国際石油会社は、中東紛争がもたらした巨額の利益をどう使うかという320億ドルのジレンマに直面しています。エクソンモービル、シェル、シェブロン、トタルエナジーズ、BPの5社は、今年上半期だけで調整後利益の合計が750億ドルを超え、2025年同期の430億ドルから75％増加しました。フリーキャッシュフローもほぼ倍増しています。今月末に第3四半期決算の発表を控える中、投資家は各社が追加の現金をどのように投じるつもりなのかを知りたがっています。
メジャー各社は、米国とイランの戦争が長引きエネルギー市場が混乱する中、今年これまでの原油価格が平均で3分の1高いことの恩恵を受けています。2月に紛争が始まって以来、欧州のガス価格は155％急騰し、ディーゼル価格はほぼ倍になり、トレーディング部門も大きな利益を上げました。この状況は、ロシアによるウクライナ侵攻で5大メジャーの利益が125％増加した2022年の好況を思い起こさせます。ただし今回は、これまでのところ一時的な利益への課税を免れています。
BPは、第3四半期に債務やその他の負債を90億～100億ドル削減するためにこの好況による利益を充てると発表しました。目標を大きく上回るペースです。新任のCEOであるメグ・オニールは、傷んだバランスシートの修復が最優先事項だと明言しました。ロンドンのEnergy Intelligenceフォーラムで彼女は「今は支出を増やすべき時ではない」と述べました。イラン戦争がどれくらい続くか不透明なため、各社幹部は追加の支出や大型買収の約束を慎重に避けています。
トタルエナジーズは、2030年まで毎年増配し、自社株買いを増やす方針を示した最初のメジャーとなりました。シェブロンのマイク・ワースCEOは、どのような好況による利益も「株主のものであり」、時間をかけて株主に還元されるべきだと述べました。シェブロンは今年、設備投資を180億～190億ドルに引き上げる見通しです。アナリストは、既存の掘削施設やパイプラインの近くで早期に回収できるプロジェクトを優先し、追加の現金を石油・ガスの埋蔵量に振り向けるよう企業へのプレッシャーが強まると予想しています。
出典: Financial Times Companies · 要約：HeadlinesBriefing