Public Markets 8 Hours

最終更新: September 1, 2026, 10:46 PM ET

世界マクロ・地政学

米国とイランの間の激化する紛争が市場心理を支配し、ワシントンはホルムズ海峡近海での機雷敷設作戦を受けて、イスラム革命防衛隊の標的に対する新たな空爆を開始した。トランプ大統領は、今回の新たな攻撃が機雷の除去と、この重要な水路におけるイランの能力を弱体化させることを目的としていると米中央軍に従い確認した。敵対行為の激化は、原油価格の高騰と長期国債利回りの急上昇を招き、世界市場に深刻な影響を及ぼしている。一方ロシアは、漏洩した文書によると、超音速巡航ミサイル開発においてテヘランを密かに支援しており、これはモスクワからテヘランへの軍事技術移転として既知のものの中で最も重要なものの一つとなる。ウラジーミル・プーチン大統領はまた、ウクライナ軍への報復攻撃を継続する約束を改めて示し、イランへの「全面的な連帯」を表明した。

地政学的な混乱は、G20首脳に直接的な警告を与えており、債券市場は根強い財政赤字とインフレを織り込み始めている。債券トレーダーが更なる損失に対する保護を求めて殺到する中、米国債利回りは上昇し、30年国債利回りは5.27%を記録した後、わずかに反落した。G20財務相・中央銀行総裁会議で、スコット・ベッセント米財務長官は、中国が安価な製品を世界に輸出し続けていると非難し、世界の主要経済大国間の溝の広がりを反映した。ベッセント氏の国債買い戻しプログラムによる利益は、先月の米財務省による発表直前の水準に長期国債利回りが急騰したことで、完全に帳消しとなった。

株式

劇的なマクロ環境はリスク資産全般を直撃し、売りを誘発している。米国株は、原油先物と債券利回りの急上昇により、3営業日続落となった。アジア株も、影響が拡大する中で下落する見通しである。日本株は、半導体関連株が下落し、イラン戦争やエネルギーコスト上昇への懸念が続く中、2.2%下落して取引を開始した。カナダ株は、テクノロジー、銀行、金鉱山株が軒並み下落し、約1ヶ月で最悪の下落となった。

マクロ環境の悪化にもかかわらず、底堅さを見せる個別銘柄もある。パロアルト・ネットワークスは、AIがサイバーセキュリティ支出を牽引する中、2027会計年度の売上高が23%から24%増の141億ドルから142億ドルになると予想し、二桁成長を見込んでいる。デル・テクノロジーズは、サーバー需要の高まりにより、通期見通しを250億ドル引き上げ、今会計年度の売上高を1,920億ドルと見込む。カナダでは、アリマンタシオン・クシュタールが、燃料販売の伸びにより、第1四半期の純利益が前年同期の7億8,250万ドルから8億2,850万ドルに増加したと発表した。

債券・為替

投資家の関心は、利回りが数十年ぶりの高水準となっている債券市場に集まっている。市場の暴落は、事実上、世界の指導者たちへの不合格点となっており、財政赤字とインフレが続いている。世界的な債券売りは続いており、政策安定への楽観論は後退している。日本では、片山財務大臣と日銀の植田総裁の発言を見極めようと、円は方向感を模索している。日銀の金融政策委員会は政策に注力しており、円は主要通貨に対して持ちこたえる一因となっている。

日本政府は、インフレ懸念の高まりの中、円を注視すると公言している。エネルギーや食料の輸入依存度が高い日本では、円安が物価上昇を加速させる可能性がある。中国では、国債発行が低迷から回復すると見込まれる中、中国人民銀行が流動性を追加供給するとの見方が強い。一方米国では、消費者金融保護局が、その構造を刷新しようとする共和党の試みに直面している。また、SECは、プライベート市場への個人投資家のアクセスを拡大し、より幅広い顧客を対象に投資顧問会社の業績連動報酬を認める計画を検討しており、プライベート資産への個人資金流入の扉を開く可能性がある。

商品・エネルギー

米国とイランの対立激化を受け、原油先物は3営業日続伸となった。両国は火曜日、ホルムズ海峡の支配をめぐって応酬を続けている。アジア時間の取引では、重要な水路を通るエネルギー供給の長期混乱への懸念が強まり、原油先物は上昇した。欧州の天然ガス価格は、紛争激化により、2023年1月以来の高値に急騰した。

一方、金は、米ドル高と債券利回りの上昇が安全資産需要を上回り、2週間ぶりの安値に下落した。ANZリサーチは、中東情勢の緊迫化やドル高、債券利回りの上昇がセンチメントを圧迫していると指摘した。金は、原油高と債券売りが、インフレ抑制のためFRBが利上げを余儀なくされるとの見方を強め、下落して取引を終えた。

FX・金利

債券利回りの急上昇とエネルギーコストの高騰は、外国為替市場やソブリンリスク選好に大きな緊張をもたらしている。アジアでは、日銀の片山氏と植田氏の発言を見極めようと、円は方向感を模索しており、追加の金融引き締め観測は限定的だ。日銀のスタンスは、米国債利回りとのクロスボーダーな利回り格差を考慮すると、アジア通貨にとって引き続き重要な要素である。

その他では、米国債市場が注目されており、財政赤字への懸念とインフレショックの両方から債券利回りが急上昇した。30年国債利回りが四半世紀以上ぶりの高水準となったことからも明らかだ。ジャクソンホール会議で講演したケビン・ウォーシュFRB議長は、インフレ重視の姿勢を示し、利回りの上昇圧力を強めた。

企業ニュース

スナップのエバン・シュピーゲルCEOは、2,195ドルのスマートグラスに将来を賭けており、収益性に苦戦する中、一部の投資家はこのハードウェア戦略に懐疑的だ。フロンティア航空のジミー・デンプシーCEOは、スピリット航空の買収失敗で生じた市場の空白を埋めようと、同社のオペレーションを改善し、プレミアム特典を追加して旅行者を引き付けようとしている。一方、フォルクスワーゲンのオリバー・ブルームCEOは、取役会と対立しながら、よりスリムでドイツ色の薄い企業を目指すリストラ策を進めており、中国勢の競争に直面する中、労働組合や政治の反発を招いている。

金融分野では、アップルがティム・クック最高経営責任者（CEO）に4,700万ドルの報酬パッケージを支給する。後任のジョン・ターナス氏が5,800万ドルを受け取る中、元CEOの重要な役割が期待されている。ビル・シモンズ氏のポッドキャストの共同司会者たちは、彼の人工知能を駆使した行動にうんざりしている。ザ・リンガー創業者は、故ロジャー・イーバート映画評論家の意見をAIで生成したことで非難を浴びている。

不動産・消費者

破綻したオーストラリアの不動産グループ、バスラは、存続をかけて債権者から短期融資を確保するための24時間の猶予に直面している。別のセクター問題として、ブラジルの最高裁判事が、破綻した銀行の元オーナーからのテキストメッセージの公開を受け、バンコ・マスターSAとの関係を巡り、再び追及を受けている。新たなリークにより、この地域の最高裁判所を巻き込むスキャンダルは深刻化している。

また、モルディブは、ロシアによる制裁回避の秘密の拠点となり、西側諸国の製品がモスクワに流れるパイプラインとなっている。消費者のセンチメントは、今年に入ってから改善が見られる。企業の移行としては、スピリット航空との合併が失敗に終わったフロンティア航空のジミー・デンプシーCEOが、オペレーション改善とプレミアム特典の追加でその溝を埋めようとしており、株主にとって重要な一手となっている。

地政学・リーガル

法律の世界では、マサチューセッツ州予備選で、マサチューセッツ州史上最年長の上院議員であるエド・マーキー氏が、世代交代を求める声をよそに、若手の挑戦者セス・モールトン下院議員（47歳）を破った。ヘグセス国防長官は、更に7人の将官を更迭し、不満を抱いた陸軍長官が辞任する中、軍高官の約1割が更迭される事態となっている。下院は、側近2名へのセクハラ疑惑で告発されているチャック・エドワーズ下院議員（共和党）への問責決議を可決した。

ユタ州の判事は、保守活動家チャーリー・カーク氏殺害事件の容疑者タイラー・ロビンソン被告の裁判について、死刑を認める公判が可能との判断を示した。文化ニュースでは、ニューヨークのメトロポリタン美術館が、物議を醸す中、ジョン・ガリアーノ回顧展を中止した。

市場見通し・解説

世界的な債券売りが続く中、業界のベテランたちは、債券は依然として分散ポートフォリオにおいて重要な位置を占めるとアドバイスしている。「債券市場万歳」と題する記事では、金利上昇はまだ危機的状況ではないが、ワシントンの政治家が耳を貸さなければ、危機的状況になりかねないと論じている。

ビットコインETFの買い戻しは、8万ドルの水準を維持できるかの重要な試金石となっている。

エネルギー・インフラ

インフラに関しては、各国が注目する最大のニュースである。ネパールは、総経済の10分の1に相当する50億ドルの壊滅的な洪水被害を報告し、そのコストは吸収が難しいものとなっている。エネルギー価格の高騰により、世界経済の成長への圧力は拡大している。

こうした市場の緊張の中、最近のSpaceXのIPOを受けて注目を集めている、宇宙関連の純粋投資家向けの新しいETFが発表された。消費者側では、アンバニ氏のストリーミングサイト「Jio Hotstar」が、初の海外展開として、インド人駐在員を取り込むため、英国、カナダ、シンガポールでサービスを開始した。

フェロー諸島は、新たなマクロリスクを示している。モルディブは、ロシアの制裁回避に絡む秘密のハブとなっている。同国は、西側諸国からの製品をモスクワに流すためのパイプラインとなっており、欧州のサプライチェーンや銀行への影響が懸念されている。