Asian Oil Fund Norwegia, bernilai lebih dari 2 trillion dollar, mengusulkan perubahan besar pada portofolio obligasi-nya, mengurangi eksposur utang pemerintah dari 70% ke 50% dan menambah alokasi utang korporat. Gerakan ini, yang disebut sebagai kemungkinan terbesar sejak fond didirikan lebih tiga puluh tahun yang lalu, mencerminkan pemikiran yang semakin skeptis tentang utang pemerintah sebagai aset bebas risiko. Fond mempertahankan alokasinya secara keseluruhan 70% saham, 25% obligasi tetap dan 5% alternatif, tetapi mencari rebalancing dalam obligasi tetap menuju pembagian 50/50 antara utang pemerintah dan utang korporat.

Ia berargumen bahwa inflasi yang terus berlangsung, pinjaman yang tinggi dan volatilitas pasar mengurangi keamanan obligasi pemerintah, meskipun defaultrare langka. Fond lebih menyukai obligasi korporat dan obligasi yang didukung hipotek karena premi hasil dan ketahanan relatif, menegaskan ukuran besarnya memberikan likuiditas yang ample. Ia juga merencanakan mengganti utang-DPD dengan alokasi berdasarkan ukuran, perubahan yang dapat secara signifikan mempengaruhi penegang obligasi pemerintah Jepang.

Surat transparan Fond kepada pemerintah menekankan realisasi pasar yang lebih luas: utang pemerintah bukanlah aset selamat yang murni yang pernah dipresume. Sikap jujur ini dari fond keberhasilan keuangan rakyat dunia terbesar telah merespons para ahli alokasi aset, menandai potensi titik balik dalam strategi investasi institusi global.