Der norwegische Ölfond, der über 2 Billionen Dollar wert ist, plant eine wesentliche Änderung seines Anleihenportfolios, die Reduzierung der Regierungsbindel von 70% auf 50% und die Erhöhung der Unternehmensanleihen. Diese Maßnahme, als potenziell die größte Umgestaltung seit der Gründung des Fonds vor mehr als drei Jahrzehnten beschrieben, spiegelt wachsende Skepsis wider, ob Regierungsverschuldung ein risikofreies Asset ist. Der Fond behält seine insgesamt 70% Aktien, 25% Festverzinsliche und 5% Alternativen bei, sucht jedoch innerhalb der Festverzinslichen eine Neugewichtung zugunsten einer 50/50-Aufteilung zwischen Regierungs- und Unternehmensanleihen.

Er argumentiert, dass anhaltende Inflation, hohe Verschulden und Marktvolatilität die Sicherheit von Staatsanleihen untergraben, selbst wenn Zahlungsausfälle selten sind. Der Fond bevorzugt Unternehmensanleihen und hypothekenbesicherte Anleihen wegen ihrer Ertragsvorteile und relativer Stabilität, und weist darauf hin, dass seine enorme Größe ausreichend Liquidität bietet. Er plant auch, schuldenbasierte Strafen durch size-basierte Allokationen zu ersetzen, eine Änderung, die japanische Regierungsbindel erheblich beeinflussen könnte.

Das transparente Schreiben des Fonds an die Regierung unterstreicht ein breiteres Marktrealisierung: Regierungsverschuldung ist nicht das reine Safe-Haven, das man einst annahm. Diese ehrliche Haltung des weltweit größten Staatsfonds hat Resonanz bei Asset-Allocation-Experten gefunden und signalisiert einen möglichen Wendepunkt in globalen institutionellen Anlagestrategien.